海外海上风电装机正处在高速扩张期，欧洲本土海缆企业产能与施工船资源吃紧，为具备成本优势的国产海缆企业打开了进入欧洲市场的窗口。综合海外装机节奏与供给缺口判断，国产海缆在海外市场的份额有望从当前的2%-3% 提升至20%左右，海外市场将成为国内海缆厂商重要的业绩增量来源。

海外装机高增，欧洲供给缺口显现

海外海上风电需求正快速释放。按照行业预测，海外海上风电装机量在21-25年间的复合增速将超过40%，显著快于陆上风电。从招标数据看，仅21年海外海上风电总招标量就达到18GW，而当年装机量仅4.2GW，招标进度明显快于建设进度，预示着后续装机需求的集中释放。

海外海上风电的增量市场主要集中在欧洲。欧洲本土海缆市场长期由少数几家企业主导——2020年欧洲阵列海缆市场中，TFK、Nexans、Prysmian三家合计占据约89%的份额；送出海缆市场中，NKT与Nexans各自占有约33%的份额。市场格局高度集中，本土企业在项目选择上拥有较大主动权。

产能瓶颈为国产企业打开窗口

欧洲本土海缆企业的产能和施工船资源正变得日益紧张。由于海上风电开发力度加大，欧洲本土企业倾向于优先承接利润较高的项目，将部分利润相对较低的项目让渡出来，这为具备成本优势的国产海缆企业提供了进入欧洲市场的机会。

按照欧洲海上风电的建设周期，24-25年将是欧洲装机大年，届时施工船资源将更加紧张，本土企业的产能瓶颈将进一步凸显。这一供需缺口正是国产海缆企业提升海外市占率的关键窗口期。当前国产海缆在海外市场的市占率仅为2%-3%，随着欧洲装机高峰的到来，行业预期国产市占率有望提升至20%左右，为国内企业带来显著的业绩弹性。

常见问题

国产海缆企业为何此前难以进入欧洲市场？

欧洲海缆市场长期由本土企业主导，开发商在项目建设时一般优先选择本土产品。欧洲本土企业在阵列海缆和送出海缆市场均占据绝对份额优势，国产企业进入门槛较高。

欧洲本土企业为何会让出部分市场？

欧洲海上风电开发力度加大，本土企业的产能和施工船资源紧缺，倾向于优先承接利润较高的项目，将部分利润相对较低的项目让渡出来，这为国产企业提供了进入机会。

国产海缆市占率提升的核心驱动是什么？

核心驱动在于欧洲24-25年装机大年带来的供需缺口。届时施工船资源将更加紧张，本土企业产能瓶颈凸显，具备成本优势的国产企业有望借此窗口将市占率从2%-3%提升至20%左右。