在海缆的四大下游应用场景中，海上风电占据了总需求的90%以上，这意味着海缆这条产业链的景气度已与海上风电深度绑定。理解这一下游结构，是把握海缆产业链的起点：海上风电的招标节奏、装机波动与降本进程，几乎直接决定了海缆需求的强弱；同时，海上风电相比陆上风电在资源与消纳上的独特优势，也决定了海缆需求高度集中在东南沿海，并随海上风电向深远海推进而持续演化。
为什么说海缆已与海上风电深度绑定
海缆的下游应用场景共有四类，而海上风电一项就占据总需求的90%以上。这种高度集中的下游结构，直接决定了观察海缆产业链不能脱离海上风电单独讨论。
从历史表现看，这种绑定关系体现得相当明显：受国家补贴退坡刺激，海上风电在2019年公开招标总量达到15.6GW，同比增速高达225%；随后2020年和2021年招标量分别回落至6.3GW和2.48GW。反应在装机上，2021年海上风电出现抢装潮，当年新增装机16.90GW，海风产业链上的公司业绩普遍实现高速增长；而进入2022年之后，海上风电开工项目大幅减少，相关产品需求明显下滑，产业链随即感受到压力。海缆作为海上风电中游的核心环节，其需求节奏与这一周期高度同步。
需求为何集中在东南沿海
海上风电的相对优势，决定了海缆需求的区位分布。
一方面，我国优质风资源大多集中在东南沿海，近海海上的平均风速可达10-20m/s，远高于陆风的3-7m/s，能够提供更多风能；同时海风在垂直方向上的风速变化很小，更适合风机运行，可提供更强、更稳定的电力来源。
另一方面，海上风电靠近沿海地区，消纳条件优越。我国东部地区经济更发达、用电需求更高，而陆上风电通常建在西北地区，发电后大部分需传输到东部使用；海上风电建设在沿海海面上，可以就近消纳，既节省运输成本，又不占用东部地区土地资源。正是这种资源与消纳的双重优势，使海上风电成为可再生能源的重点发展领域，也让配套的海缆需求天然向东南沿海集聚。
下游结构对理解产业链的三点提示
第一，跟踪海缆需求，本质上是在跟踪海上风电的招标与装机节奏。海上风电安装周期通常为2-3年，招标量的变化会滞后传导至海缆订单，海缆招标相比风机招标还存在一定滞后性。
第二，海缆在产业链中具备抗通缩属性。随着风机大型化和风场规模化推进，风机、塔筒等产品单价有不同程度下降，而海缆和基础同时有单价提升和用量增加作为对冲，是产业链中唯二的抗通缩环节。在行业交流中，运营商负责人曾透露，其计算模型中对未来3-5年风电主机、塔筒等设备价格及施工价格有下降预期，但对海缆没有降价预期，甚至在部分远海风电场中，海缆的价值量还在提升。
第三，海缆的出海逻辑相对顺畅。海缆本身走水路运输，运输设备不构成障碍；相较于海外海缆产品，即使算上运输费用和关税，国内产品仍具备价格优势。目前国内海缆厂商均在积极筹备出海布局。
常见问题
海缆的四大下游应用场景中，海上风电占比多少？
在海缆的四大应用场景中，海上风电占据总需求的90%以上。这一比例意味着海缆已经与海上风电深度绑定，海上风电的装机与招标波动会直接反映到海缆需求上。
为什么海上风电的需求集中在东南沿海？
因为我国优质风资源大多集中在东南沿海，近海海上平均风速可达10-20m/s，远高于陆风的3-7m/s；同时海上风电建在沿海海面，可就近消纳东部发达地区的用电需求，既节省传输成本，也不占用东部土地资源。
海缆为什么被认为是海上风电产业链中的抗通缩环节？
在风机大型化和风场规模化趋势下，风机、塔筒等产品单价有不同程度下降，而海缆和基础同时具备单价提升与用量增加的对冲，是产业链中唯二的抗通缩环节。运营商的计算模型中，对海缆没有降价预期，部分远海风电场中海缆价值量还在提升。