欧洲本土海缆企业产能与施工船紧缺时，会优先承接利润更高的项目，把利润较低的项目让出，这为国内厂商提供了进入机会。承接这类订单能否盈利，核心要算三笔账：大长度连续制造与大型收线地转盘的存储成本、专用敷设船的运输敷设费用，以及船机自持比例与属地化生产带来的成本消化能力。 国内厂商的成本优势主要体现在制造成本，但海外项目的盈利弹性更取决于船机资源是自有还是租用、生产是否贴近项目属地。
成本结构：制造、存储与运输三段
海缆与陆缆的成本构成差异明显。海缆长度通常达到几公里到上百公里，应尽可能大长度连续生产，无法一次性生产的长距离海缆可通过制作接头实现大长度连接；而陆缆单盘长度通常在几十米到几公里之间，运输可分批进行。这决定了大长度连续制造能力本身就是成本门槛。
更关键的是存储与运输环节。海缆单根重量可达几百上千吨，存储时需要采用大型收线地转盘，且通过专用船舶进行运输；陆缆单盘重量最大为几十吨，通常以盘具为单位采用陆上车辆载具运输。收线地转盘的占地与周转效率、专用敷设船的调度与租金，构成了海缆项目区别于陆缆的主要成本项。
盈利模式：船机自持比例与属地化程度
国内厂商承接欧洲让出的低利润项目，成本优势主要来自制造成本，但运输敷设费用占比不低。若敷设船依赖外部租用，船期紧张时租金上行会直接压缩项目毛利；若船机自持比例较高，则可将这部分支出转化为自有资产的使用成本，盈利稳定性更强。
属地化生产是另一变量。海缆存储依赖大型收线地转盘、运输依赖专用船舶，若能在项目属地或靠近项目的地点完成生产与收线，可减少长距离海运环节。因此，海外订单的盈利模式并非单纯比拼制造报价，而是“制造+存储+运输敷设”一体化能力的比拼。
市场空间：海外装机与国产市占率
海外海上风电需求提升，招标进度明显加快。据天风证券预测，海外海上风电复合增长率将超过40%，远高于陆上风电的4%。而2020年欧洲阵列海缆与送出海缆市场格局中，份额主要由欧洲本土企业占据。
国内企业当前市占率并不高，约2%-3%。按照欧洲建设周期，后续装机大年施工船将更加紧张，国内企业市占率有希望提升到20%左右。海外装机规模增长叠加国产市占率提升，将为国内企业贡献较大的业绩弹性。
常见问题
国内厂商承接欧洲低利润海缆项目，成本优势来自哪里？
主要来自制造成本。海缆需满足阻水、机械性能等更高要求，通常设计金属丝铠装结构，国内厂商在制造环节具备成本优势。但运输敷设费用需另行核算，专用敷设船与大型收线地转盘的成本无法通过制造端消化。
为什么敷设船成本对盈利影响这么大？
海缆单根重量可达几百上千吨，必须通过专用船舶运输和敷设，陆上车辆载具无法承担。船机自持比例高，可将租金波动内部化；依赖外部租船，则在船期紧张时成本上行，直接压缩项目利润。
属地化生产能改善盈利吗？
能起到一定作用。海缆存储需要大型收线地转盘，运输依赖专用船舶，属地化生产可缩短运输距离、提高收线地转盘周转效率。但属地化同时也带来当地建厂与运营投入，需结合项目规模综合评估。