海力风电业绩骤降，主要是受2021年海上风电抢装潮带来的高基数，以及平价初期产品降价压力影响，其2022年一季度营收同比下滑73%。但这并不代表海上风电整体市场降温，海缆市场增长的核心驱动力——深远海开发、装机容量扩张和出海逻辑——并未改变，短期业绩波动不改长期趋势。
海力风电业绩下滑的真相：抢装潮后的正常回调
海力风电的核心产品是海上风电塔筒和桩基。2021年，受国家补贴退坡刺激，海上风电出现抢装潮，当年新增装机达16.90GW，产业链公司业绩均实现高速增长。进入2022年，开工项目大幅减少，叠加平价初期产品降价压力，海力风电2022年一季度营收仅1.53亿元，同比下滑73%。
这一业绩下滑更多反映的是塔筒/桩基环节在补贴退坡后的阶段性阵痛，而非海上风电整体需求的崩塌。事实上，在地方补贴和成本下降驱动下，海上风电招标已迅速重启——仅前四个月的公开招标量就超过去年全年，市场普遍预期全年招标量可达15-20GW的历史高点。
海缆：独立于塔筒的抗通缩逻辑
与塔筒/桩基不同，海缆在海上风电产业链中具备独特的“抗通缩”属性。在风机大型化和风场规模化的降本趋势下，风机、塔筒等环节单价明显下降，但海缆的价值量不降反升。据运营商透露，在其计算模型中，未来3-5年对海缆没有降价预期，甚至在远海风电场中，海缆的价值量还在提升。
此外，海缆还具备出海逻辑。与其他风电设备不同，海缆走水路运输，运输成本可控，且国内产品即使算上运费和关税仍具价格优势，海外市场有望为国产海缆贡献较大业绩弹性。
常见问题
海缆市场规模的增长驱动力主要有哪些？
主要驱动力包括：海上风电向深远海发展（离岸距离增加带动海缆用量和单价提升）、并网容量持续扩张，以及老旧风场升级改造需求。
海力风电的业绩下滑是否意味着整个海上风电产业链都不行？
不是。海力风电的下滑主要是塔筒/桩基环节受抢装潮高基数和降价压力影响，而海缆作为抗通缩环节，需求逻辑独立，且招标数据已显示行业拐点将至。
海缆行业未来最大的成长机会在哪里？
一是国内深远海开发带来的价值量提升，二是海外市场出口。随着海外装机大年到来，国产海缆凭借成本优势有望获得较大市场份额。