海上风电招标量回升，海缆市场规模如何随装机增长而扩张？海缆市场规模的核心驱动是海上风电装机增长，招标量回升预示装机将迎来强劲反弹，从而带动海缆需求扩张。 在海上风电的四大应用场景中，海上风电占据海缆总需求的90%以上，二者深度绑定。随着招标重启升温，海上风电拐点将至，海缆作为产业链中具备抗通缩属性的环节，其市场规模有望随装机提升而持续扩容。
招标回升驱动装机反弹，海缆需求先行受益
海上风电招标是装机的先行指标。受国家补贴退坡影响，海上风电招标量在2020年、2021年曾大幅下滑，但此后在地方补贴和成本下降的刺激下，招标已明显复苏。前期公开招标量已超去年全年，市场普遍预期全年招标量能达到15-20GW的历史高点。
招标回升将直接传导至装机端。新增装机容量有望提升至18-22GW，2022-2025年复合增长率超过40%。 由于海缆招标相比风机招标存在一定滞后性，当前招标量的高增长，预示着后续海缆需求的集中释放。
抗通缩属性：海缆市场规模扩容的独特支撑
与风机、塔筒等环节在降本趋势下面临单价下行压力不同，海缆是海上风电产业链中少有的抗通缩环节。 在风机大型化和风场规模化的降本路径下，海缆虽然也会受到一定负面影响，但同时有单价提升和用量增加作为对冲。
据行业运营商在交流会中的表述，在其计算模型中，未来3-5年风电主机、塔筒等设备价格会下降，但对海缆没有降价预期，甚至在最近的远海风电场中，海缆的价值量还在提升。随着海上风电向深远海推进，海缆的价值量有望进一步提升，为市场规模扩张提供额外支撑。
常见问题
为什么海缆被视为海上风电产业链中的最强分支？
海缆与海上风电深度绑定，海上风电占据海缆总需求90%以上。其核心优势在于抗通缩属性：在平价上网和远海化背景下，其他环节价值量趋于下降，而海缆没有降价预期，价值量反而随远海化提升，是产业链中逻辑最好的环节之一。
海缆市场规模扩张的节奏如何把握？
海缆市场规模随海上风电装机增长而扩张，而招标量是装机的先行指标。当前招标量已超去年全年，预期全年达15-20GW历史高点，对应后续新增装机将提升至18-22GW，2022-2025年复合增长率超40%，海缆需求有望随之集中释放。
除了国内装机，海缆还有哪些增长来源？
海外市场是重要增量。海缆本身走水路运输，运输设备不是问题，且国内产品即使算上运输费用和关税仍有价格优势，出海难度不大。海外装机大年到来时，国产海缆有望贡献较大的业绩弹性。