海缆行业按综合实力通常分为三个梯队，第一梯队为东方电缆、中天科技和亨通光电，第二梯队为宝胜和汉缆，其余企业归入第三梯队。头部企业之所以能在产业链中占据更高价值，核心在于通过大规模产能布局和属地资源优势，将业务结构向高毛利的海洋业务倾斜，从而获得更强的议价能力与利润留存。其中，东方电缆凭借纯粹的海缆业务结构和浙江全省的属地资源，海缆与海洋工程毛利润占比合计已达80%；中天科技则依托江苏、粤东的属地优势及强大的海外销售网络，2021年海洋系列收入占比达到20.65%，两家企业以截然不同的路径实现了产业链高价值环节的卡位。

梯队划分与价值分配逻辑

海缆企业的梯队划分，本质上是产能规模、技术积累与属地资源三重因素的叠加结果。从市场份额看，东方电缆与中天科技合计占据国内海缆市场的主要份额，而第二梯队的宝胜、汉缆以及第三梯队企业，在产能体量和高端海缆技术上与头部存在明显差距。

价值分配的差异直接体现在业务结构上。东方电缆的业务更为纯粹，主要产品为电缆并包含部分海洋工程，由于陆缆毛利率较低，海缆和海洋工程的毛利润占比合计已达到80%，这意味着公司绝大部分利润来自高价值的海缆环节。相比之下，中天科技业务多元，涵盖光通信、电力传输、新能源等，2021年海洋系列收入占比为20.65%，海缆业务占比虽低，但凭借产能规模优势，其海洋业务的绝对体量依然可观。

产能与属地资源：议价能力的来源

头部企业的议价能力，首先来自产能的规模效应。东方电缆是国内海缆产能最大的厂家，拥有宁波两个厂区及阳江一个厂区，并计划在福建布局新基地；中天科技产能仅次于东方电缆，拥有江苏南通、盐城及广东汕尾三大海缆制造基地，并已签约山东东营项目。大规模产能意味着更强的交付能力，也构成了承接大型海上风电项目的硬门槛。

属地资源则是另一重护城河。东方电缆不仅拥有宁波的属地资源，更因浙江主推其作为明星企业，在整个浙江省的海缆项目上都具备属地优势，同时与总部位于杭州的华东院关系密切，对获取订单十分有利。中天科技则在江苏南通、盐城以及粤东地区拥有深厚的属地资源，其总部位于南通，此前大部分南通项目均由中天中标；在广东，中天在粤东的经营深度较强，待广东海风建设重点转移至粤东后，订单优势将进一步显现。

常见问题

为什么东方电缆的利润结构优于中天科技？

东方电缆业务更纯粹，主要产品就是电缆并包含部分海洋工程，由于陆缆毛利率较低，海缆和海洋工程的毛利润占比合计已达80%，利润高度集中于高价值的海缆环节。中天科技业务多元，海洋系列收入占比2021年为20.65%，海缆是重要利润来源之一，但整体利润结构不如东方电缆聚焦。

中天科技在海外市场有何优势？

中天科技的海外销售网络非常强大，产品出口160个国家和地区，设有54家海外办事处，并在墨西哥、哥伦比亚、法国等10国设立营销中心。相比之下，东方电缆的海外销售网络接近于零，2021年海外收入不足1亿元，中天在海外市场的优势更为显著。

第二、三梯队企业能否挑战头部地位？

难度较大。海缆行业受产能规模、技术积累和属地资源三重门槛约束，第二梯队的宝胜、汉缆在产能体量和高端海缆技术上与头部存在差距。属地资源方面，各省主推的明星企业往往锁定本地项目，后来者难以突破这一格局，头部企业的领先地位在现有竞争格局下较为稳固。