地方补贴接力国补后，海上风电需求复苏，海缆作为产业链中最具抗通缩属性的环节，其价格不仅没有随主机、塔筒等设备一同下降，反而在风机大型化与深远海趋势下呈现价值量提升的态势，对上游原材料和下游运营商均保持着较强的议价能力。

地方补贴如何改变海风成本与需求？

国家补贴退坡曾让海上风电经历“至暗时刻”，但地方补贴与成本下降共同推动了行业拐点。广东、浙江、山东等省份相继推出地方补贴政策，叠加风机大型化和安装经验提升，海上风电初始投资成本已从早前的较高水平明显回落，项目资本金内部收益率对以央企为主的运营商已具备吸引力。招标市场随之迅速升温，年内前四个月公开招标量即已超过去年全年。

为什么海缆价格“不降反升”？

在海上风电产业链中，风机、塔筒等环节随着大型化和规模化发展，单价呈现下降趋势，而海缆是少数具备抗通缩属性的环节。在行业交流会上，运营商明确表示，其测算模型中未来3-5年风电主机、塔筒及施工价格均会下降，但对海缆没有降价预期，甚至在部分远海风电场中，海缆的价值量还在提升。

这背后是两条逻辑的支撑：

  • 深远海趋势：随着近海资源开发趋于饱和，风电场向深远海推进，输电距离拉长、电压等级提升，直接带动海缆用量与单位价值增加。
  • 出海逻辑：海缆本身依赖水路运输，运输环节天然适配出口；即便计入运输费用和关税，国产海缆相较海外产品仍具备价格优势，海外装机需求有望为国内厂商贡献显著业绩弹性。

海缆的议价能力从何而来？

海缆的议价能力根植于其竞争格局与技术壁垒。海缆行业对生产工艺、施工能力和码头资源要求较高，具备较强的进入壁垒，这使得头部厂商在与下游运营商的谈判中处于相对有利位置。同时，海缆在海上风电项目总成本中占比较小，但承担着电力传输的关键功能，运营商对其价格敏感度相对低于主机等大额设备，这为海缆环节维持价格韧性提供了结构性支撑。

常见问题

海缆价格未来会下降吗？

从运营商在行业交流会中的表态来看，其测算模型对未来3-5年的海缆没有降价预期，这与风机、塔筒等环节形成鲜明对比。在深远海推进和海外需求释放的背景下，海缆价值量仍有提升空间。

海缆为什么能“抗通缩”？

海缆的抗通缩主要来自两方面：一是深远海趋势下，输电距离和电压等级提升带来用量与单价的双重拉动；二是海缆环节竞争格局较好，头部厂商具备较强的议价能力，不会陷入单纯的价格竞争。

国产海缆出海的竞争力如何？

海缆天然适配水路运输，不存在其他风电设备面临的运输瓶颈。即便计入运输费用和关税，国产海缆相较海外产品仍具备价格优势，海外装机需求有望为国内厂商贡献较大的业绩弹性。