补贴退出后整车销量承压，车企与经销商的价值分配模式正从传统经销模式向直销模式加速演变。传统经销模式下，补贴退出导致整车厂通过压库转移风险，经销商利润缩水；而直销模式下，车企直接调整终端价格，利润透明化，无经销商缓冲。
传统经销模式：压库与利润缩水
2018年初小排量燃油车购置税减半政策退出后，相关车型销量承压，经销商库存压力加大，终端折扣幅度扩大。整车厂通过压库将销量下滑的风险转移给经销商，经销商利润空间被压缩。例如，2018年一季度相关车型销量环比下滑23%，全年同比下滑11%，经销商在销量下滑期首当其冲。
直销模式：价格透明与利润直接承压
2022年新能源车补贴退坡后，特斯拉、蔚来等采用直销模式的车企直接调整终端价格，没有经销商作为缓冲。例如，比亚迪全系涨价2000-6000元，蔚来全系涨价超过1万元，而特斯拉则推出6000元激励优惠和4000元保险补贴。直销模式下，车企直接承担价格调整对利润的影响，利润更加透明化，但也意味着补贴退出带来的压力全部集中在车企自身。
价值分配演变：电池供应商议价能力提升
补贴退出后，车企面临成本压力，电池供应商的议价能力进一步提升。在销量承压、车企利润空间收窄的背景下，掌握核心电池技术的供应商在产业链中的话语权增强，车企在采购电池时面临更高的议价难度。
常见问题
补贴退出后，哪种模式对车企更有利？
两种模式各有优劣。传统经销模式通过压库转移部分风险，但经销商利润受损；直销模式利润透明，但车企直接承受终端价格波动的全部压力。
为什么电池供应商在补贴退出后议价能力更强？
补贴退出后，车企成本压力加大，而电池作为电动车核心部件，供应商掌握关键技术，在产业链分配中占据更有利位置。
地方补贴能否弥补国补退出的影响？
地方补贴政策时效较短，力度有限，难以完全弥补国补退出的缺口，市场仍在期待新的增量政策出台。