碳碳热场之所以对碳纤维价格容忍度较高，核心在于它同时具备纵向替代石墨、横向替代海外碳纤维厂商的双重逻辑，且头部企业通过自制预制体打通了产业链两个环节的利润。这门生意的成本结构可以从制备工艺来理解：碳碳热场先制碳纤维预制体，再用气相法将碳沉积到预制体上，类似3D打印；而石墨热场是从整块石墨中挖出所需部件，挖空部分即为损耗。因此随着部件体积变大，碳碳热场在成本上的边际变动更小，这是其相对石墨的工艺优势。

成本结构与盈利模式拆解

从成本端看，碳碳热场的原材料是碳纤维，制备方法为“编织成产品形状的预制体——沉积纯化得到碳基复材产品”。由于碳基热场使用的碳纤维大多来自海外，近些年为了应对碳纤维短缺，选中了包括中复神鹰在内的3家企业进行替代，因此有了高高在上的海外价格，国内碳纤维厂商的压力自然小了很多。

从盈利模式看，单纯从热场业务来看，只有连同预制体一起做，才能获得尽可能大的利润。头部两家产能较多，是因为它们都自己做预制体，等于赚了两个环节的钱。其中金博从十年前就开始做预制体，在这一块技术最为领先，其碳纤维成网技术、布网复合针刺技术、自动送料针刺技术均为特有技术。

替代逻辑与需求测算

碳基热场对石墨的替代是一个持续推进的过程。以坩埚为例，碳基复合材料占比从2010年的不足10%，到2016年超过50%，2020年已超过95%。在替代仍在进行时，对价格的敏感度相对就没这么高。性能上，碳基复合材料抗折强度≥150 MPa，导热系数<30 W/(m·K)，均优于等静压石墨的38-60 MPa和80-140 W/(m·K)。

需求测算思路为：先算硅片产能（分新增和存量），再算出对应单晶炉数量，最后得出热场所需的碳碳复材需求。需要注意的是，等到国产渗透完成后，对于价格的压力就会慢慢浮现出来。

常见问题

碳碳热场企业为什么能赚两个环节的钱？

因为头部企业自己做预制体，而预制体是碳碳热场制备的第一道环节。只做沉积环节的企业，利润空间相对有限；连同预制体一起做，等于把碳纤维成网、布网复合针刺等环节的利润也纳入自身。

碳碳热场对碳纤维价格不敏感的原因是什么？

一方面是纵向替代石墨，在替代过程中价格敏感度相对较低；另一方面是横向替代海外碳纤维厂商，国内厂商本身在成本上有一定优势，替代的是原先海外的公司。

热场公司还有哪些横向拓展方向？

碳基热场本质是把碳纤维做成物品，这项造物能力可以横向衍生。主要方向包括储氢瓶、碳陶制动盘和碳纸，这些业务均以预制体为基础进行加工，工艺上与热场相通。