火电设备的商业模式以EPC总包或单机销售为主，价值在产业链中主要分配给设备制造、建设安装、设计工程和业主运营四大环节。其中，设备制造（锅炉、汽轮机、发电机等）占据总投资约40%，是价值分配的最大部分；建设安装费用约占21%，设计及工程服务约占5-10%，业主（电力集团）则承担后期运营与投资回报。
EPC总包模式下的价值分配
在一座典型的2×1000MW超超临界煤电工程中，总造价约为3373元/kW。设备费用合计占40%，其中三大主机（锅炉、汽轮机、发电机）是核心，单台百万千瓦机组二次再热方案下锅炉造价约10亿元、汽轮机约4亿元、发电机约2.5亿元。建筑工程费占26%，设备安装费占21%，其他费用（含设计、管理等）占13%。
EPC总包方（如中国能建）负责整体项目交付，在产业链中起整合作用，但设备制造环节仍是价值高地。
不同商业模式下的利润差异
EPC模式（设计-采购-施工一体化）下，总包方通过统筹管理获取一定利润，但设备制造商仍掌握定价权；而E+P+C模式（设计、采购、施工分离）下，各方独立议价，设备制造商的利润空间相对更透明。实际中，锅炉由于需配合厂房先行施工，其交付最早、业绩贡献最先反映，在产业链中议价能力较强。
设备制造商向服务商转型的趋势
以东方电气为例，其业务已从单一火电设备拓展至风电、水电、核电等多领域，一季度订单中风电占比超28%，火电仅占15%。这种转型使设备厂商从“卖产品”转向“卖服务+产品”，在产业链中获取更持续的价值。