火电灵活性改造中，主机设备与辅助设备的价值分配差异显著：主机设备（锅炉、汽轮机、发电机）单体价值量大、市场集中且需求稳定，是改造投资的基本盘；辅助设备（如全负荷脱硝系统、储热系统等）单体价值量小、市场分散，但作为“十三五”期间不及预期后的增量市场，业绩弹性明显更大。
从投资结构看，设备购置费用约占煤电项目总造价的40%，是改造投资中占比最大的部分。以2台66万千瓦（660MW）机组为例，其设备投资约在16亿至20亿元之间；若为2台100万千瓦机组，设备投资则在24亿至28亿元区间。主机设备中，锅炉与汽轮机（含发电机）是两大核心环节，其市场空间大且相对稳定。而辅助设备则因纯凝机组与热电联产机组的技术路线差异（如切除低压缸进汽、蓄热罐、旁路供热、电锅炉等），市场格局较为分散。
主机设备：市场大且稳定的基本盘
主机设备是灵活性改造的核心，主要包括锅炉、汽轮机与发电机三大件。由于汽轮机和发电机紧密相连，通常可视为一个环节，因此核心看点集中在锅炉与汽轮机上。这类设备的价值量高，且改造需求刚性——无论是纯凝机组还是热电联产机组，都绕不开对主机设备的深度调整。也正因如此，主机设备市场呈现出规模大、格局稳定、需求可预测的特征，是设备商收入的“压舱石”。
辅助设备：分散市场中的高弹性环节
辅助设备的情况则截然不同。其单体价值量较小，且市场高度分散：纯凝机组改造涉及的辅助设备有限，而热电联产机组则有多种技术路线，每种路线对应的设备差异很大。但分散的另一面是业绩弹性大。由于“十三五”期间灵活性改造进度不及预期，辅助设备市场在“十四五”期间属于完全的增量市场。以青达环保为例，其全负荷脱硝系统业务营收从2017年的2600万元增长至2021年的1.26亿元，营收占比快速提升，业绩弹性远大于传统业务。
常见问题
为什么要区分主机设备和辅助设备？
因为两者的投资逻辑完全不同。主机设备市场大、需求稳定，适合关注龙头企业的持续订单；辅助设备虽然单体价值小，但处于增量爆发期，相关企业的业绩增速可能更快。
辅助设备市场分散，如何判断哪家企业能跑出来？
可以关注企业在细分领域的卡位优势，如青达环保在全负荷脱硝系统上的快速放量。此外，热电联产的多种技术路线（蓄热罐、电锅炉、旁路供热等）意味着不同设备商各有专攻，技术适配性与项目获取能力是关键。
设备投资占改造总成本的比例有多大？
根据行业数据，设备购置费用约占煤电项目总造价的40%，是改造投资中的大头。以2台660MW机组为例，设备投资约16亿至20亿元，这一比例和绝对规模决定了主机设备市场的体量。