华能国际大量采购进口煤，火电产业链中游发电企业的成本受上游煤炭价格和下游电价管制的双重牵制，中游火电厂几乎没有议价空间。以华能国际为例，其上半年火电业务亏损约90亿元，进口煤占总采购量的21.2%，成本压力主要来自国际煤价定价机制，而上网电价则受管制，使得中游发电企业难以通过提价转移成本。
成本端：上游煤价与进口煤依赖
火电企业的成本核心是煤炭采购价格，其中进口煤占比越高，受国际煤价波动影响越大。华能国际沿海电厂较多，2022年上半年进口煤占总采购量的21.2%，导致其煤电经营利润亏损约89.7亿元。相比之下，内陆电厂因长协煤覆盖率高，成本更稳定——例如国电电力是六家主流火电上市公司中唯一上半年火电业务盈利的，其长协签约率和履约率均达到100%。
议价权：中游发电企业的困境
火电产业链中，上游煤炭贸易定价机制由国际市场主导，下游电网的上网电价受政策管制，中游发电企业无法自主调整电价。因此，即使煤价上涨，火电厂也只能被动承受成本压力，几乎没有议价空间。华能国际2022年二季度标煤入炉价格约1245元/吨，而入炉盈亏平衡价格仅为1050-1060元/吨，成本超过盈亏平衡线即导致亏损。
常见问题
华能国际大量使用进口煤对其成本有何影响？
进口煤占比高使华能国际成本更易受国际煤价波动影响。2022年上半年其进口煤占总采购量的21.2%，叠加国际煤价上涨，导致火电业务亏损约90亿元。若未来煤价下行，其业绩弹性也相对更大。
火电企业如何降低对进口煤的依赖？
火电企业可通过提升长协煤签约率和履约率来稳定成本。例如国电电力在2022年上半年即实现100%长协供煤，成为同期唯一火电盈利的全国性企业。华能国际也在推进长协覆盖，至2022年7-8月其长协签约率已提升至83.5%。
火电产业链中哪些环节掌握议价权？
上游煤炭贸易（尤其是进口煤）由国际市场定价，下游电网电价受政府管制，中游火电企业无法自主调整售价，在成本上涨时只能被动承受，几乎无议价空间。