新房需求锐减，消费建材的下游应用场景正从新建住宅为主，显著转向存量房翻新、城市更新以及公共建筑、基建等领域。消费建材（包括防水、管材、石膏板、瓷砖、五金等）的下游此前高度集中于房地产和基建市场，随着地产进入深度调整阶段，新建房需求收缩，存量房屋改造翻新正成为越来越重要的需求来源。
存量翻新：改造需求进入高峰期
存量房翻新是消费建材需求转移的核心方向。2020年我国城镇存量建筑面积已达351亿平方米，而消费建材主要品类（如防水涂料）的使用寿命在10年左右，到期需重新改造。这意味着未来平均每年有17.5亿至35亿平方米的房屋需要改造，远超每年约10亿平方米的房地产竣工面积。
尤其值得注意的是，2012至2016年是近年来房屋竣工面积的高峰期，按照10年的改造周期，未来几年存量房屋翻新将逐渐进入高峰期，改造需求在消费建材总需求中的占比会持续提升。
增量结构：央国企成为拿地主力
在新建住宅领域，需求结构也在重塑。经历去杠杆后，一批稳健经营的央企国企和地方城投平台成为拿地主力。以2022年首轮集中供地为例，南京、北京、深圳、苏州等城市几乎不见民企拿地身影。华鑫证券研究所预测，到2025年央企国企累计土地储备建筑面积将达到民企的1.8倍。
相较于民企，央国企和地方平台对住宅建设质量要求更高，同时土地成交溢价率走低，拿地成本下降，建安成本投入空间更大，这有利于消费建材生产企业改善盈利能力和现金流。
常见问题
消费建材主要包含哪些品类？
消费建材主要包括防水、管材、石膏板、瓷砖、五金等品类。按施工阶段可分为前周期（塑料管道、防水、保温材料、五金）和后周期（墙面涂料、石膏板、瓷砖、吊顶）。
存量房翻新对消费建材需求的拉动有多大？
2020年我国城镇存量建筑面积为351亿平方米，按10年改造周期计算，每年需改造的房屋面积在17.5亿至35亿平方米之间，远超每年约10亿平方米的房屋竣工面积，改造需求正成为消费建材市场的重要增量。
地产调控对消费建材行业的影响是否已经见底？
地产销售面积同比增速是先行指标，历史经验表明其拐点会领先于房地产开发投资和新开工面积。6月份30大中城市商品房成交面积出现环比增长，同比也由负转正，显示最差的阶段可能已经过去，后续有望温和复苏，消费建材作为上游板块也将从中受益。