通化东宝与甘李药业的分家协议，从根本上重塑了两家在糖尿病药物产业链中的价值分配逻辑：分家前，通化东宝是甘李药业的实际控股股东，并以此获得二代胰岛素技术来源；分家后，两家各自独立完成从研发、生产到销售的全链条价值获取，而集采的落地则进一步改变了厂商与渠道之间的利润分配比例。

分家协议划定产品与技术边界

1995年，甘忠如与通化东宝合作成立甘李药业，通化东宝曾持有甘李药业41.50%的股份，这也是通化东宝二代胰岛素的来源。1998年，甘李药业研发出中国第一支基因重组人胰岛素；2005年，其第三代胰岛素产品长秀霖（甘精胰岛素）获批上市。2011年，通化东宝将所持甘李药业股份悉数转让，双方结束长达16年的合作，并约定42个月内互不侵犯。分家后，两家企业在糖尿病药物产业链中各自独立经营，甘李药业凭借第三代胰岛素的技术先发优势，在甘精胰岛素市场长期仅有赛诺菲一个竞争对手，直到2017年。

集采重塑渠道与厂商的价值分配

集采对两家企业的价值分配结构产生了直接影响。集采降价后，经销商此前库存产品需要由企业一次性返还差价，这成为两家企业半年报表现承压的重要因素。 与此同时，胰岛素生产企业的销售费用不降反升——甘李药业在2022年上半年扩招近千位学术代表，将集采获得的医院覆盖阵地加以巩固，这意味着一部分价值从利润端转移至渠道维护与学术推广环节。在集采周期内，医疗机构与企业每年续约，超出协议采购量的部分仍按中选价供应，厂商的销量增长更多依赖医疗机构与患者的选择，而非单纯的价格优势。

未来价值分配取决于创新与出海

对于糖尿病赛道的国内玩家而言，集采只是国产替代的第一枪，下一次集采仍将按不同厂家和不同规格分别报量。在口服药领域，阿卡波糖集采后市场规模迅速缩减，原研与国产厂商的市场份额格局也发生明显变化。对甘李药业和通化东宝来说，降糖只能让企业活下去，减肥（GLP-1等创新领域）才能让企业活得好。 制剂出海是另一条路径，甘李药业已提出“专业化、全球化、开放化、多元化”的战略方向，其自主研发的甘精、赖脯及门冬胰岛素注射液已进入向美国食品药品监督管理局（FDA）及欧洲药品管理局（EMA）提交上市许可申请前的最后关键节点。未来产业链中的价值分配，将越来越取决于创新管线的推进速度与海外市场的拓展成效。

常见问题

分家协议对两家公司的产品来源有何影响？

分家前，通化东宝作为甘李药业的控股股东，其二代胰岛素技术来源于甘李药业；分家后，双方在42个月内互不侵犯，各自独立发展。甘李药业保留了第三代胰岛素的技术积累，通化东宝则依靠既有产品线独立经营。

集采如何改变厂商与经销商之间的利润分配？

集采降价后，经销商前期库存产品需要企业一次性返还差价，这直接压缩了厂商的当期利润。同时，为巩固集采中标的医院覆盖阵地，企业大幅增加学术代表等销售费用投入，渠道维护成本在产业链价值分配中的占比明显上升。

两家公司未来的价值增长点在哪里？

对国内糖尿病药企而言，传统降糖药在集采压力下利润空间有限，创新药布局（尤其是GLP-1领域）和制剂出海是两条主要路径。甘李药业已明确全球化战略，其多款胰岛素产品正推进在欧美市场的上市申请，海外销售已成为其增长方向之一。