中药配方颗粒毛利率从2016年的30.60%提升至2021年的70.03%，表明中游生产商（如中国中药）在产业链中的定价权显著增强，其对上游药材供应商和下游终端渠道的议价能力均发生了根本性转变。
中游生产商议价能力显著增强
以行业龙头企业中国中药为例，其配方颗粒业务毛利率在2016-2021年间从30.60%持续攀升至70.03%，近3年均保持在70%左右。这一数据直接反映出中游生产商在产业链中的强势地位。中国中药通过2015年收购天江药业和一方制药切入配方颗粒行业，快速成长为市占率超50%的绝对龙头，其配方颗粒营收从2016年的43.59亿元增长至2021年的132.34亿元，5年复合增速达24.87%。产能方面，公司拥有提取产能超5万吨/年、制剂产能超1.5万吨/年，品种达700余种，规模优势构成了对上游的议价壁垒。
上游供应商议价地位相对弱化
上游中药材种植户和贸易商虽然掌握原材料，但面对中国中药这类拥有庞大GAP基地（截至2022年6月30日，公司在全国22个省累计共建和自建GAP基地207个，涉及75个药材品种，种植面积超15万亩）和可追溯体系的龙头企业时，议价空间有限。公司通过建立追溯管理系统（65个药材品种建立追溯体系，其中13个完成全过程追溯），实现了“资源可持续、质量可追溯、成本可控制”，从而有效对冲了原材料价格波动对利润的侵蚀。
下游渠道议价能力受制
下游医院等终端渠道虽然直接面向患者，但配方颗粒的标准化属性（700余种品种）和智能配药机等增值服务（每台价格100-200万不等）形成了较高的客户粘性——一旦医疗机构选定厂商，将不会轻易更换。这使中游生产商在价格传导中占据主动，能够将成本压力有效向下游转移，同时维持高毛利水平。
常见问题
原材料价格上涨会侵蚀配方颗粒企业的利润吗？
在龙头企业身上，影响相对有限。以中国中药为例，其通过自建GAP基地和追溯体系实现了成本可控，同时凭借强大的定价权，能够将原材料价格波动有效传导至终端，毛利率在2016-2021年间持续提升即为实证。
配方颗粒试点结束后，新进入者会削弱现有企业的议价能力吗？
短期内冲击有限。中国中药在技术（主导国标制定，国标备案品种数189个、省标169个）、产能（提取产能超5万吨/年）和市场（全国销售网络全覆盖）三大层面已构建起竞争壁垒，新进入者难以在短时间复制其规模与标准体系。
下游医院是否有能力压低配方颗粒的采购价格？
医院的议价能力相对受限。配方颗粒品种多达700余种，且智能配药机等硬件投资（单台100-200万）形成了较高的更换成本，医疗机构选定厂商后通常不会轻易更换，这保障了中游生产商在价格谈判中的主动权。