在两轮车自行车产业链中，代工与自主品牌的利润分配差距，核心不在制造效率，而在品牌溢价——品牌直接决定企业是“赚加工费”还是获取高额利润。按含金量排序，OBM（自有品牌）> ODM（贴牌设计）> OEM（纯代工）：OEM 只按客户图纸生产、贴客户品牌出售，ODM 由公司自行设计但产品仍贴客户品牌，OBM 则以自有品牌销售，掌握从设计到品牌的完整环节。久祺股份的实践是这一逻辑的典型样本。

三种模式，三种角色

三类模式的差别写在划分标准里：

模式设计与开发方品牌归属
OEM结构、外观、配置、材质全部由客户提供，公司照图纸生产客户品牌
ODM公司根据客户需求开发和设计客户品牌
OBM公司根据市场需求自行开发和设计自有品牌

ODM 的 D 代表 design（设计），至少产品是自己设计的；OEM 的 E 代表 Equipment（制造），只能照着客户图纸把东西生产出来。含金量 OBM > ODM > OEM，难度上正好反过来。

利润差距从哪里来

品牌溢价决定企业在链条中的位置。ODM 和 OEM 都要贴别人的牌，产品卖出后品牌端的收益不归自己；OBM 挂自有品牌，才可能获取品牌带来的高额利润。久祺很早就把销售模式做成 ODM 为主、OBM 为辅、极少量参与 OEM：ODM 收入占比从 58% 到 69% 区间波动，OEM 长期仅约 2%，OBM 则从 9% 逐步升至 14%（2018—2020 年数据，来源：公司公告、信达证券研发中心）。

渠道结构同样放大差距：线上毛利率约 70%，线下仅 10% 出头（2018—2020 年，来源：公司招股说明书、东兴证券研究所）。自主品牌叠加线上渠道，是利润分配向上游品牌端倾斜的关键。

常见问题

OBM 一定比 OEM 更赚钱吗？

从价值分配逻辑看，OBM 掌握品牌，具备获取品牌溢价的空间，而 OEM 只赚加工费。但难度与投入也更高——研发、渠道、品牌三项能力都要自建。久祺的路径是先以 ODM 为主积累研发与客户，再逐步培育自主品牌，OBM 占比从 9% 提升至 14%（2018—2020 年）。

代工厂转向自主品牌，难点在哪？

难点在于要同时补齐产品、渠道、品牌三块能力。久祺的做法是产品侧发力童车做差异化，渠道侧深耕亚马逊跨境电商，品牌侧以 ODM 和 OBM 为主培育自有品牌，其 joystar 系列曾进入美国亚马逊儿童自行车 Best Sellers 前列。

判断一家两轮车企业处在链条什么位置，看什么？

看它的销售模式构成：OEM 占比高的，本质是加工角色；ODM 占比高说明具备设计能力；OBM 占比持续提升，才意味着开始向品牌端要利润。三者占比的历年变化，比单一年份的数字更能说明问题。