两轮车行业新国标出清低端产能后，电动两轮车竞争格局如何演变成龙头之争？

新国标落地后，电动两轮车行业加速出清低端产能，竞争格局正从分散的价格战转向龙头主导。参照空调行业的历史路径——中小品牌大量退出后，格力与美的双寡头内销市占率合计从27%升至65.3%——电动两轮车有望重现"剩者为王"的故事。其中，雅迪凭借渠道快速扩张拉开与爱玛、新日的差距，成为这一格局演变中最具代表性的企业。

新国标如何推动市场集中度提升

新国标出台后，大量中小企业逐渐退出，靠价格战抢占市场的阶段一去不复返。这一过程相当于在电动两轮车领域开启供给侧改革，行业进入龙头和一线企业的时代。

参考空调行业2003至2009年的洗牌期：中小品牌大量退出，格力与美的双寡头格局逐步形成，两家内销市占率合计从27%增长到65.3%。洗牌期结束后，龙头企业一方面享受规模效应带来的成本下降，另一方面掌握了产品定价权，价格战时代结束。

雅迪的渠道扩张逻辑

在行业出清过程中，两类企业机会最大：一类是品牌成熟、C端用户已有充分认知，只需快速铺开渠道就能抢占市场的公司；另一类是抓住消费升级趋势、通过智能化走高端路线的企业。

雅迪是前者的典型代表。新国标政策出台后，雅迪明显加快渠道布局，2019至2021这三年，分销商数量从2155家增至3353家，累计销售网点突破三万家。也正是在渠道铺设过程中，雅迪拉开了与爱玛、新日之间的差距，坐稳了电动两轮车行业的头把交椅。

（数据来源：雅迪控股公司公告、爱玛科技公司公告、新日股份公司公告、开源证券研究所）

龙头之争的两条路径

抢占渠道与高端智能化是龙头企业巩固地位的两条主要路径。雅迪代表前者，通过快速铺设渠道把原本白牌企业的份额收入囊中；九号和小牛则代表后者，是唯二推出12000元以上超高端产品的企业，通过智能化把产品从代步工具向生活方式转变，拓展了价格带与消费人群。

未来电动两轮车行业的两大趋势是智能化和锂电化。新国标对电动自行车整车重量设置了不超过55kg的上限，往轻量化方向发展难以绕开能量密度更高、同等条件下重量更轻的锂电池。锂电池电动自行车占比已从2016年的5.4%提升至2021年的超过20%。

常见问题

新国标后电动两轮车行业为什么会出现龙头之争？

新国标出台后大量中小企业退出，低端产能加速出清，靠价格战抢市场的阶段结束。参照空调行业洗牌期后双寡头内销市占率合计从27%升至65.3%的路径，电动两轮车行业也有望走向龙头主导的格局。

雅迪是如何拉开与爱玛、新日差距的？

雅迪在品牌成熟、C端用户已有充分认知的基础上，从新国标出台后明显加快渠道布局。2019至2021年，其分销商数量从2155家增至3353家，累计销售网点突破三万家，在这一过程中拉开了与爱玛、新日之间的差距。

电动两轮车龙头之争还有哪些变量？

除渠道外，高端化和智能化是重要变量。九号和小牛是唯二推出12000元以上超高端产品的企业，通过智能化功能拓展价格带；同时锂电化趋势也在推进，锂电池电动自行车占比从2016年的5.4%提升至2021年的超过20%，未来渗透率有望继续抬升。