在美国青少年电子烟使用者中，一次性设备占比达54%，换弹式（预填充或可填充烟弹/烟仓）为29%（美国国家青少年烟草调查2021年数据）。设备形态差异直接改写价值链分配：一次性产品品牌集中度低、渠道分成占比更高，利润更多流向渠道与代工；换弹式则品牌与代工厂话语权更强，思摩尔为英美烟草代工电子烟即属后者。当一次性占比继续上升，代工厂与品牌商在价值分配中的相对地位将随监管口径变化而重新洗牌。
两类设备，两套价值分配逻辑
一次性电子烟的技术门槛与品牌黏性相对较低，市场参与者众多、品牌集中度不高，价值分配中渠道环节占据更重份额。资料显示，北美市场的水果味产品多为打擦边球的一次性电子烟，且均未申请PMTA（烟草制品预上市申请），这类灰色属性进一步强化了渠道与终端的重要性。
换弹式则不同。以英美烟草为例，其电子烟基本由思摩尔生产，品牌方与代工厂构成紧密绑定关系，双方在价值分配中的话语权更强。设备形态的差异，本质上决定了谁在链条中掌握定价权。
监管口径是价值分配的最大变量
美国市场的核心争议在于是否严禁水果味或一次性电子烟。资料显示，2020年1月美国政府已对调味（水果、薄荷）电子烟加以整顿，导致大厂不能再生产这两种口味；2022年10月，FDA又对含薄荷醇的电子烟发布营销拒绝令（MDO），而美国薄荷醇口味基本由英美烟草生产。
逻辑链条清晰：禁口味烟→一次性兴起→传统烟草产业链受损。若监管趋严，英美烟草等传统厂商略微受益，其背后的思摩尔亦受益；反之，传统烟草味电子烟难以与水果味一次性产品竞争。
常见问题
一次性电子烟占比上升，代工厂地位会下降吗？
不一定。一次性产品品牌集中度低，价值更多流向渠道，但代工环节仍是规模化生产的关键。若监管收紧、灰色一次性产品出清，具备合规产能的代工厂反而可能承接更多订单。
换弹式产品的价值分配为何更集中？
换弹式需要品牌、烟弹与设备协同，品牌方与代工厂绑定紧密。资料显示，英美烟草的电子烟基本由思摩尔生产，这种深度合作关系使双方在价值链中均保有较强话语权。
监管变化会如何影响代工厂与品牌的相对地位？
监管是核心变量。禁口味烟会压缩传统产业链利润，但若管控加码，传统厂商仅略微受益，因其烟草味产品竞争力不及口味烟。代工厂与品牌的相对地位，最终取决于政策执行力度与市场结构演变。