能源成本占VA生产成本约15%，中国凭借相对低廉的能源与一体化原料优势加速扩产，全球维生素A供应格局正从欧洲主导转向中国主导。这一东移趋势的核心驱动，既来自新发药业、新和成等国内厂商的产能投放，也来自万华等新玩家的潜在入局，而欧洲老牌厂商则面临能源成本高企的持续压力。
产能格局：中国份额快速抬升
从全球VA产能分布看，老牌龙头巴斯夫仍以14400吨/年产能居首，但中国厂商已形成紧密追赶的梯队：新发药业9000吨、新和成8000吨、浙江医药5600吨、金达威4000吨，仅这四家中国企业的合计产能占比就已接近五成。其中，新发药业的9000吨产能于近两年逐步投产，成为供给端的重要增量；与此同时，国内化工龙头万华化学也有意涉足VA市场，若最终落地，将进一步改变行业均衡。
| 公司 | 产能（吨/年） | 占比 |
|---|---|---|
| 巴斯夫 | 14400 | 26.92% |
| 新发药业 | 9000 | 16.82% |
| 新和成 | 8000 | 14.95% |
| 帝斯曼 | 7500 | 14.02% |
| 浙江医药 | 5600 | 10.47% |
| 安迪苏 | 5000 | 9.35% |
| 金达威 | 4000 | 7.48% |
成本差异：能源与柠檬醛的双重优势
能源成本在VA生产成本中占比达15%，这使得欧洲厂商在能源价格高企时面临更大的减产压力，而中国厂商凭借相对低廉的能源成本获得喘息空间。更关键的成本变量在于中间体柠檬醛——它是制取VA必不可少的原料，其下游需求中VA占比达44%。新和成正是凭借自产柠檬醛的工艺，在原料成本上相较于巴斯夫形成一定优势；而柠檬醛全球近八成产能集中于巴斯夫，其供应稳定性直接影响VA价格波动。
未来变量：新产能与新增量
柠檬醛的紧张格局正在缓解。巴斯夫已宣布在中国湛江新建柠檬醛装置，预计从2026年起投产，届时其柠檬醛年产能将增至11.8万吨；万华的柠檬醛项目也在建设之中。这意味着，未来VA的原料瓶颈有望松动，而中国在全球维生素A供应链中的话语权将持续增强。
常见问题
中国厂商在VA领域的成本优势主要来自哪里？
主要来自两方面：一是相对低廉的能源成本（能源占VA生产成本约15%）；二是部分厂商掌握了柠檬醛等关键中间体的自制工艺，如新和成在柠檬醛原料成本上相较于巴斯夫具备一定优势。
万华入局VA市场会带来什么影响？
万华化学已布局柠檬醛项目（规划产能48000吨/年），并有兴趣涉足VA市场。若其打通“柠檬醛—VA”全产业链，将给现有格局带来进一步冲击，可能加剧供给竞争。
欧洲厂商会如何应对成本压力？
能源成本高企可能促使帝斯曼、安迪苏等欧洲龙头考虑减产。历史上，欧洲厂商的停产检修、原料工厂事故等事件都曾显著影响VA价格，未来其产能决策仍是观察全球供应格局的重要信号。