代工厂自建品牌确实会与客户形成潜在竞争，但电子烟ODM行业正通过技术品牌化、错位产品布局和多元化客户结构来重构这一关系。核心结论是：代工厂并非简单“既当运动员又当裁判”，而是通过将竞争从“抢客户”转向“拼技术”，重新划定价值分配边界。合元推出自有品牌康诚一品是直接下场，而思摩尔则通过FEELM技术品牌与聚焦海外大烟雾产品，走出一条“类台积电”的路径。

品牌自建的两种路径：直接下场与技术错位

中烟体系之下，国内渠道优势被大幅缩小，这给了代工厂自建品牌的空间。合元是直接下场的代表，其推出了自有终端品牌康诚一品，但目前产品尚未上线，仅通过了烟具与烟弹的审批。在海外，合元还拥有覆盖大烟雾、换弹式、HNB及一次性的全品类自有品牌。相比之下，思摩尔目前没有国内自有品牌，其海外品牌Vaporesso属于大烟雾范畴，与主流的雾化芯产品在品类上错开，因此避免了与客户直接争利。

为防范代工厂品牌带来的供应风险，品牌方也在调整合作策略。例如，悦刻在新国标后与国内前三的代工厂（思摩尔、合元、卓力）均建立了合作，以便在代工厂品牌构成威胁时能够灵活切换供应。

从OEM到ODM：技术品牌重塑价值分配

电子烟代工厂的壁垒正在从专利垄断转向技术领先。陶瓷芯专利壁垒在近半年有所减弱——悦刻与帝国烟草的新品均采用了合元的陶瓷芯技术。思摩尔对此的回应并非依赖专利诉讼，而是强调其在口感、安全性等方面的研发先发优势，并布局非陶瓷新材料、非电阻加热方式等多项技术。

这种技术深度使思摩尔更像消费电子领域的台积电而非传统代工商。其技术品牌FEELM的研发由品牌方与思摩尔共同推进，双方各占一半权重：产品适配由品牌主导，基础技术（如加热方式、材料应用）由思摩尔负责。这种合作模式使价值分配向掌握核心技术的代工厂倾斜，也让代工厂与品牌方从零和博弈转向深度绑定。

常见问题

代工厂自建品牌一定会损害原有客户关系吗？

不一定。关键在于产品定位是否与客户主流产品线重叠。思摩尔选择在海外推出大烟雾品牌Vaporesso，与主流雾化芯产品错位，从而避免了争利。而品牌方如悦刻也通过同时与多家代工厂合作来分散供应链风险，形成动态平衡。

技术专利还是电子烟代工厂的核心壁垒吗？

专利壁垒正在减弱，但技术领先仍是核心。合元陶瓷芯已被帝国烟草等大客户采用，说明陶瓷芯并非思摩尔独有。思摩尔自身也认为专利只是最后手段，真正起关键作用的是产品力，包括口感、安全性以及新材料与新加热方式的持续研发。

电子烟ODM的商业模式未来会如何演进？

将更接近半导体行业的“台积电模式”——代工厂通过技术品牌（如FEELM）与品牌方共同研发，深度介入产品定义。在这种模式下，代工厂的议价能力不再取决于产能规模，而取决于技术know-how的不可替代性，价值分配也会相应向技术方倾斜。