天新药业维生素B6（VB6）产销率曾达103.32%（2021年数据），显示其销量超过当期产量，反映出供不应求的格局。在这一背景下，VB6的价格传导机制清晰：上游原材料成本上升会推动生产商提价，进而传导至饲料、医药等下游终端。由于天新药业等龙头企业在VB6领域产能集中度高（天新VB6设计产能为6500吨/年），其议价能力处于中等偏强水平；而下游饲料厂较为分散，议价能力相对较弱，但大型饲料集团可通过长协锁价来对冲部分价格波动。
维生素B6价格传导路径
VB6的价格波动主要沿“上游原材料→生产商→下游应用端”传导。上游吡啶等化工原料价格上涨，会直接推高VB6的生产成本。天新药业等生产商凭借较高的产能利用率（VB6产能利用率曾达95.20%）和产销率，有能力将成本压力向下游转嫁。下游需求方主要为饲料厂和医药企业，其中饲料行业占比最大，单体企业议价能力偏弱，但大型饲料集团可通过签订长期协议锁定价格，从而在一定程度上减弱短期价格冲击。
产业链各环节议价能力对比
- 上游原材料供应商：吡啶等原料受化工周期影响，定价权相对分散，但天新等生产商可通过规模化采购和工艺优化来对冲。
- VB6生产商（如天新药业）：产能高度集中，天新药业VB6产能为6500吨/年，且产销率持续高位运行，使其在定价上拥有较强话语权。
- 下游饲料/医药企业：中小型饲料厂议价能力较弱，而大型集团（如新希望）可通过长协机制稳定成本；医药企业因用量较小，议价能力相对有限。
常见问题
天新药业VB6为何能实现产销率超过100%？
根据招股书数据，天新药业VB6在2021年销量为6393.41吨，而产量为6188.25吨，产销率达103.32%。这主要得益于公司较高的产能利用率（95.20%）以及市场对VB6的旺盛需求，使得部分库存得以消化，实现销量超越当期产量。
维生素B6价格上涨会直接推高饲料成本吗？
是的。VB6是饲料中常用的维生素添加剂，其价格上涨会直接增加饲料生产成本。但由于中小饲料厂议价能力较弱，成本压力可能部分转嫁至终端养殖户；而大型饲料集团可通过长协锁价来缓冲短期波动。
天新药业在VB6产业链中处于什么地位？
天新药业是国内VB6的主要生产商之一，其VB6设计产能为6500吨/年，产能利用率长期保持在90%以上。凭借产能规模和稳定的产销率，公司在VB6产业链中具备较强的议价能力和市场影响力。