饲料级占维生素D3需求90%，猪饲料和虾饲料各自扮演什么角色？

维生素D3的下游需求中，饲料添加剂占比高达90%以上，其中大部分用于猪饲料，是绝对的基本盘；而虾饲料虽然当前占比有限，却是行业重点推进的潜在增量方向——一旦在虾饲料中添加胆固醇的法规通过，将大幅拓宽维生素D3的下游应用空间。

猪饲料：维生素D3的“基本盘”

维生素D3（胆钙化醇）是动物营养体系中至关重要的脂溶性维生素，主要作用是调节钙磷代谢、促进骨骼发育。在维生素D3的下游需求结构中，饲料添加剂占据绝对主导地位，占比达到90%以上，其中大部分用于猪饲料——这与生猪养殖的规模化程度高、饲料添加标准化程度成熟直接相关。

从原料端看，新国标改革后羊毛脂成为维生素D3唯一的原料来源，按纯度分为NF级（人用，用于食品、医疗保健）和饲料级（动物用）。饲料级维生素D3虽然名称不如NF级“高端”，但其需求量远高于其他应用场景，构成了行业需求的基石。

与猪饲料的成熟应用不同，虾饲料是维生素D3行业关注的潜在爆发点。产业界一直在推动在虾饲料中添加胆固醇，但这一事项迟迟没有下文。一旦相关标准通过，将大幅拓宽维生素D3的下游应用，为行业带来新的需求增量。

之所以虾饲料如此受关注，是因为当前维生素D3的下游需求高度集中于饲料添加剂（90%），而饲料级需求又大部分依赖猪饲料，需求结构相对单一。虾饲料若能落地，意味着维生素D3的应用场景将从“生猪养殖”向“水产养殖”延展，对行业需求的多元化意义重大。

维生素D3的下游需求中，饲料添加剂占比90%以上，医药占比约6%，食品添加剂占比约4%。饲料级维生素D3是绝对的主力，其中大部分用于猪饲料。

虾饲料添加胆固醇一旦通过，将大幅拓宽维生素D3的下游应用领域，为行业打开新的需求增量空间。这也是当前产业界持续推动的方向，虽尚未落地，但市场关注度较高。

新国标改革后，羊毛脂成为维生素D3唯一的原料来源。羊毛脂胆固醇按纯度分为NF级（用于食品、医疗保健等）和饲料级（用于动物饲料），其中纯度较低的饲料级对应动物养殖需求。