维生素D3价格从340元/kg（2019年初）跌至50元/kg（2022年11月），这一轮下跌主要经历了高利润刺激产能扩张、疫情冲击需求、全行业品种底部共振三个关键转折点。2019年高价位吸引厂商扩产，随后2020年疫情导致下游饲料需求波动，最终在2022年全行业维生素品种普遍跌至周期底部，价格持续承压。
高利润驱动产能扩张
2019年初，维生素D3市场主流报价高达340元/kg，处于历史较高水平。高利润吸引了行业内外企业纷纷扩产，供给端快速增加。从2019年3月起，价格开始松动，当月报价降至290元/kg；到2019年11月，已跌至120元/kg。这一阶段的核心矛盾是：高盈利刺激下的产能释放，打破了原有的供需平衡。
疫情冲击与需求波动
2020年初，疫情对全球经济造成冲击，饲料等下游需求出现不确定性。维生素D3价格在2020年1月跌至95元/kg。虽然2020年5月因阶段性补库和物流紧张，价格短暂反弹至400元/kg，但随后需求疲软难以支撑高位，2020年7月价格迅速回落至150元/kg。此后价格进入长期阴跌通道，2021年全年在85-130元/kg区间震荡，2022年则进一步下行。
全行业品种底部共振
2022年，维生素行业进入全面底部区间。维生素D3价格从年初的95元/kg持续走低，到2022年11月已跌至50元/kg。与此同时，其他维生素品种如VA、VE、泛酸钙等也普遍处于历史低位。这一轮底部共振的核心原因是：化工行业产能出清缓慢——即便利润为负，企业因重开产线成本高昂，也不轻易停产，导致供给过剩局面难以快速扭转。
常见问题
维生素D3的主要下游应用是什么？
维生素D3下游中，饲料占比达91%，医药化妆品占4%，食品饮料占1%。因此，饲料市场的需求变化是影响维生素D3价格的核心因素。
维生素D3在饲料成本中占比高吗？
维生素在饲料总成本中占比仅约2%，这使得饲料企业对维生素价格相对不敏感，从而为维生素价格带来了较大的弹性空间。
如何追踪维生素D3的实时价格？
可以通过“今日维生素”等公众号获取每日厂商报价，也可从东方财富等财经软件查询相关价格数据。行业价格透明度较高。