新和成与浙江医药的维生素E产能合计已超过帝斯曼，中国在维生素E领域的国产替代正从产能优势向全产业链自主可控迈进，但高端应用领域和国际中间体依赖仍是需要突破的关键环节。
产能优势确立，中国已成为全球最大VE供应方
从全球产能格局来看，新和成拥有6万吨/年VE产能，浙江医药拥有4.3万吨/年产能，两者合计约10.3万吨/年，而帝斯曼的产能为5.5万吨/年。仅新和成一家企业的产能就已超过帝斯曼，两家合计更是帝斯曼的近两倍。在市场份额上，新和成占全球约19%，帝斯曼约17.5%，浙江医药约13.7%，中国企业已占据全球VE供应的主导地位。
中间体技术路线与自主可控现状
VE生产的关键中间体是异植物醇，目前主流工艺是芳樟醇路线，帝斯曼、巴斯夫、新和成、浙江医药及绝大多数装置均采用此工艺。国内企业在新和成和浙江医药的产业布局中，已实现芳樟醇路线的成熟应用。此外，能特科技（ST冠福旗下）开发了更环保的法尼烯路线，但该技术受专利垄断限制。
在柠檬醛（VA和VE中间体）方面，其原料仍面临三巨头垄断格局，这是国产替代中需要持续突破的供应链环节。
常见问题
新和成和浙江医药在VE领域的竞争优势有何不同？
新和成以6万吨产能领先，且产品线更丰富，涵盖VA、VE、VD3、生物素、蛋氨酸、PPS等多个品类，协同效应更强。浙江医药虽然VE产能较小（4.3万吨），但据券商测算，在VE价格上涨时其利润弹性更大，且公司正利用维生素业务利润向创新药和钠离子电池领域转型。
中国VE国产替代目前处于什么阶段？
中国已在产能规模上实现全面领先，新和成和浙江医药合计产能占全球约33%，远超帝斯曼的17.5%。但在医药级、食品级等高端应用领域的认证进展，以及关键中间体（如柠檬醛）的国内供应能力，仍需要持续提升以实现从量变到质变的跨越。
VE行业格局是否稳定？
据浙江医药交流纪要，VE格局稳定，没有新增扩产，目前利润较好。这与VA行业形成对比——VA在2022年扩产较多，导致价格承压。