车载光学ADAS摄像头模组与镜头的价值量拆分，核心在于镜头是技术壁垒与毛利最高的环节，而模组封装则承担了主要的BOM成本。以联创电子独供蔚来8M摄像头（含模组与镜头）为例，其盈利模式的核心并非单纯赚取硬件组装费，而是通过**“模造玻璃自制+镜头模组一体化供应”**，将价值链上利润最丰厚的部分掌握在自己手中。
成本结构与价值量拆分
ADAS摄像头的成本构成中，CMOS图像传感器通常占据最大份额，其次是光学镜头，最后是模组封装与测试环节。在镜头内部，镜片（尤其是玻璃镜片）是成本与技术的核心，这直接决定了联创电子盈利模式的根基。
| 环节 | 价值量特征 | 技术壁垒 |
|---|---|---|
| CMOS芯片 | 成本占比最高 | 由索尼、三星等半导体巨头主导 |
| 光学镜头 | 毛利最高、技术壁垒最深 | 镜片设计、模造玻璃工艺、组装精度 |
| 模组封装 | 成本占比可观但毛利相对较低 | AA主动对位、标定、可靠性测试 |
联创电子的盈利模式：一体化供应的优势
联创电子对蔚来的供应模式为**“模组加镜头”一体化独供**，覆盖蔚来ET7、ET5、ES7等搭载新驾驶系统的车型。这一模式与单纯供应镜头的模式有本质区别：
核心壁垒在于模造玻璃自制。 联创电子的模造玻璃产能约为每月5kk，按照一个镜头两片玻璃的平均值计算，与其镜头产能相匹配。这意味着公司掌握了镜头中最核心、毛利最高的上游环节，而非外购镜片做简单组装。
一体化供应带来更高的单车主价值量与客户粘性。 相比仅供应镜头，同时供应模组意味着公司承担了更多的制造环节，单颗摄像头的价值量显著提升。更重要的是，模组与镜头的一体化设计需要在研发阶段深度介入，一旦定点，客户切换成本极高，这为公司的盈利持续性提供了保障。
产能与客户结构：盈利模式的支撑
联创电子的盈利模式建立在产能扩张与优质客户绑定之上。公司镜头年产能为3600万个（月产约3kk），模组月产能约0.8-1kk，远期目标为2025年镜头年产能达8kw、模组达6kw。客户方面，除蔚来外，公司还是特斯拉HW4.0平台500万像素摄像头的一供（镜头供应给模组商三星电机），并有望成为比亚迪8M车型的一供（供应份额约2/3）。
这种“新势力高端车型独供+海外大厂核心供应”的客户结构，使得公司能够以相对较高的毛利水平运转，而非陷入低价竞争的泥潭。
常见问题
联创电子供应蔚来8M摄像头，是只供镜头还是连模组一起供？
是模组加镜头一体化供应。 这与特斯拉业务（仅供应镜头给三星电机做模组）不同，蔚来8M摄像头的模组和镜头均由联创电子提供，覆盖ET7、ET5、ES7等车型。
模造玻璃自制对联创电子的盈利有多大影响？
模造玻璃是镜头中技术壁垒和毛利最高的环节之一。 联创电子模造玻璃月产能约5kk，按一个镜头两片玻璃的平均值计算，与自身镜头产能匹配。自制而非外购，意味着公司将镜头成本中利润最丰厚的部分留在了体系内，这是其一体化盈利模式的关键支撑。
联创电子在ADAS摄像头领域的产能规模如何？
联创电子镜头年产能为3600万个（月产约3kk），模组月产能约0.8-1kk，产能基地位于江西南昌，合肥基地（二期）在建。公司远期目标为2025年镜头年产能达8kw、模组达6kw。