从HW4.0的13颗摄像头看车载光学的供需节奏：像素升级与产能扩张如何匹配？

从HW4.0的13颗摄像头配置出发，车载光学的供需节奏本质上是车型生命周期与镜头厂产能爬坡之间的时间匹配问题。HW4.0平台搭载13颗500万像素摄像头，其中8颗由联创电子供应、5颗由舜宇光学提供，这一订单结构为行业提供了清晰的需求锚点，但供需平衡的关键不在于静态产能，而在于扩产节奏与车厂订单释放时点的错位风险。

车型周期驱动的脉冲式需求

智能驾驶系统的迭代以车型换代为核心节点，对车载镜头的需求呈现明显的脉冲式特征。以HW4.0为例，其切换至纯视觉方案后，ADAS镜头全面采用500万像素高清规格，替代原有的低像素镜头，这直接拉动了高像素镜头的单车上量。新车型从发布到爬产的周期内，镜头订单会集中释放，而爬产期过后需求趋于平稳，这种节奏对供应商的产能弹性提出了较高要求。

车载镜头供应商的扩产决策通常提前于订单高峰，但产能建设周期与车型爬产周期难以完全同步。产能投放过早会形成闲置折旧压力，投放过晚则可能错失窗口期，这种时点错配是行业供需波动的核心来源。

产能扩张节奏与订单释放的匹配

从主要厂商的产能规划看，各家都在为高像素镜头需求做准备，但节奏与体量各有差异。以联创电子为例，其镜头年产能为3600万个（月产约3kk），模组产能约0.8-1kk，合肥基地（二期）结顶后年中开始爬坡，远期目标是镜头年产8000万个、模组6000万个。其模造玻璃自供能力（月产能约5kk）构成差异化优势，按一个镜头两片玻璃计算，与当前产能较为匹配。

舜宇光学镜头月产能为8kk（国内6kk、越南2kk），模组月产能约50万个，计划扩至2kk。欧菲光镜头月产能约3kk，模组约1.2kk。需要注意的是，上述产能为感知类与成像类摄像头之和，两类产品在单价与毛利率上差异较大，实际对业绩的拉动需结合具体供应链归属判断。

库存周期与价格战的扰动

除了产能与订单的节奏匹配，库存周期与价格竞争也在持续扰动供需平衡。当车厂预测需求增长而提前备货时，镜头厂会收到超出实际装车量的订单，形成阶段性繁荣；一旦终端销量不及预期，库存去化压力会反向传导至上游，导致订单突然收缩。同时，车载镜头行业参与者增多，价格竞争加剧可能压缩利润空间，使“产能≠出货”的现象更加显著——激光雷达上游厂商的业绩波动也印证了这一点：行业上量进度低于预期时，扩产计划与实际出货可能严重背离。

常见问题

HW4.0的13颗摄像头为何是需求锚点？

HW4.0采用13颗500万像素摄像头的纯视觉方案，其中联创电子供应8颗、舜宇光学供应5颗，模组由三星电机提供。这一配置明确了单车镜头数量与像素规格的升级方向，成为衡量高像素车载镜头需求的基准参照。

产能扩张一定能转化为业绩增长吗？

不一定。产能是供给能力，出货才是实际收入。行业案例显示，上量节奏延后或客户提货放缓都可能导致扩产计划与出货量背离，产能并不等同于出货，需结合下游车型的实际量产进度判断。

如何看待供应商之间的竞争格局？

联创电子在ADAS摄像头领域受益较为明显，其客户覆盖特斯拉、蔚来、比亚迪（8M车型）等；舜宇光学基本盘在传统车企，理想L9的11颗8M摄像头中供应7颗；欧菲光在日韩客户中市占率较高。各家客户结构与产能节奏不同，供需匹配的节奏也各有差异，需逐家跟踪验证。