车载光学中激光雷达发射模块占整机物料三成，它的成本构成和盈利空间到底怎么拆？

在车载光学体系中，激光雷达发射模块与接收模块各占整机物料约30%，并列价值量最高的环节；发射模块内部以激光器为核心，车规级零部件竞争格局分散，是理解产业链盈利空间的关键。 需要说明的是，发射模块内部激光器、驱动电路、光学元件的具体成本占比，目前尚无公开口径的拆分数据，判断盈利空间更多要回到技术路线与竞争格局本身。

为什么发射模块价值量最高

激光雷达的核心作用是测距，主流原理为ToF（飞行时间法），即依据激光往返时间判断目标与自身的距离；下一代技术为FMCW，通过回波频率差计算距离，不易受极端天气等外界环境干扰。无论哪种原理，发射与接收都必不可少，扫描模块则起辅助作用，用有限的收发通道满足尽可能广的视场角覆盖。

从2021年激光雷达BOM（物料清单）结构看：

（数据来源：观研天下、东莞证券研究所；口径为2021年激光雷达物料结构）

发射与接收模块合计占比约六成，明显高于扫描模块，这也直接带来二级市场估值的差异——收发两个环节更受关注。

发射模块内部：激光器是核心成本项

发射模块的成本主体是激光器，而激光器的路线选择直接决定成本量级。

波长维度：905nm与1550nm是具备产业基础的两条路线，前者对应消费电子，后者对应光通信。1550nm在探测距离和人眼安全角度更有优势，唯一缺点是贵——其材料用到磷化铟（InP），相比常见的砷化镓（GaAs）成本高出很多。按Yole的对比数据，4寸InP（DFB）在Process BE、Process FE、Epitaxy、Substrate各环节的成本基准均高于6寸GaAs VCSEL与6寸GaAs EEL；需注意这是4寸对6寸的口径，若同尺寸对比，差距会更大。因此905nm凭借性价比优势，在较长时间内保持主流地位；1550nm的机会则在于测距逻辑从ToF转向FMCW之后。

结构维度：905nm下主要有EEL（边发射激光器）与VCSEL（垂直腔面发射器）两种结构。VCSEL制作工艺与主流半导体产业更接近，而EEL因侧面发光，需在形成晶圆后切割并处理、镀膜侧面；据Yole统计，EEL在后道工序成本上至少高出VCSEL一倍以上。加之VCSEL可通过堆叠激光器弥补功率偏低的短板，华为、禾赛等厂家目前以VCSEL路线为主。

盈利空间：竞争格局比成本数字更关键

车规级零部件长期存在竞争格局过于分散的问题，这是压制毛利率的核心变量。发射模块虽为价值量最高的环节之一，但激光器、驱动、光学元件等细分方向参与者众多，单一厂商难以形成稳固的议价能力。

从产业链位置看，激光雷达整机厂多属一级市场明星企业，而为其供应零部件的公司大多已经上市——原因在于激光雷达虽是新兴品类，但其零部件供应商早已存在，具备成熟的半导体与光学产业基础。这也意味着发射模块的盈利空间更多取决于工艺壁垒与规模效应，而非单纯的物料占比。

常见问题

发射模块占整机物料30%，是否意味着毛利率也最高？

不一定。物料占比高只说明价值量大，毛利率还取决于竞争格局与工艺壁垒。车规级零部件竞争格局分散，参与者较多，价格与毛利空间会持续受到挤压，需结合具体环节和厂商的工艺能力判断。

905nm和1550nm，哪个方向的成本压力更小？

从材料看，905nm对应的砷化镓（GaAs）体系成本明显低于1550nm所用的磷化铟（InP），这也是905nm成为当前主流的重要原因。1550nm的优势在探测距离与人眼安全，其产业化机会更多与FMCW路线的推进相关。

VCSEL会成为发射模块的主流结构吗？

从工艺兼容性和可堆叠提升功率两点看，VCSEL更具主导产业链的趋势，华为、禾赛等厂家目前也以该路线为主。EEL则因侧面发光带来额外的切割、侧面处理与镀膜工序，按Yole统计，其后道工序成本至少高出VCSEL一倍以上。