国内车企普遍为新车配备激光雷达，带动车载光学需求持续放量，但特斯拉降价标志着新能源整车进入内卷阶段，渗透率提升节奏放缓。车载光学的投资逻辑应从“整车渗透率”转向“零部件渗透率”，在自动驾驶尚未普及的增量市场中，激光雷达与摄像头是供需周期把握的两条主线：激光雷达看国内车企，摄像头看特斯拉。
自动驾驶路线分野决定供需结构
国内车企与特斯拉在自动驾驶感知路线上存在明显分野。国内车企除极氪外均配备激光雷达，且普遍追求安全冗余、能配尽配；而特斯拉坚决走纯视觉路线，不采用激光雷达。这种差异直接决定了车载光学的需求结构：国内车企更舍得堆料，带动激光雷达需求放量，而特斯拉则作为摄像头路线的标杆。
从供需周期看，国内车企的激光雷达配置率提升是当前车载光学需求的核心驱动力，但特斯拉降价引发的整车内卷，会通过成本压力向上游传导，对光学部件的价格与订单节奏形成扰动。
供需周期的关键变量
车载光学供需节奏的把握，需要关注两个层面：一是车企配置率，即激光雷达、摄像头在新车中的渗透速度；二是上游产能释放，激光雷达及发射、接收模块等环节的供给能力是否匹配需求增长。
需要留意的是，新能源整车渗透率在提前撞线后已进入高位，后续提升空间受限，整车内卷加剧。这意味着，从整车销量维度看，车载光学的需求弹性有限；但从自动驾驶零部件渗透率看，激光雷达与摄像头仍处于增量阶段，供需周期更多由单车搭载量的提升驱动。
常见问题
特斯拉降价对车载光学需求是利空吗？
特斯拉降价主要反映整车环节的内卷加剧，对车载光学的影响需分路线看。特斯拉自身走纯视觉路线，降价对摄像头供应链的影响相对直接；而国内车企普遍配备激光雷达，其配置决策更多取决于自动驾驶技术路线与成本权衡，不完全由特斯拉定价主导。
激光雷达和摄像头，哪条产业链更值得关注？
两条产业链逻辑不同：激光雷达看国内车企的配置率提升，国内车企在激光雷达布局上领先于国外；摄像头则以特斯拉为标杆，因其技术路线坚定且算法能力过硬。两者均处于自动驾驶增量市场，供需节奏需结合车企定点与产能爬坡情况跟踪。
车载光学供需周期的核心观察指标是什么？
核心是零部件渗透率而非整车渗透率。整车渗透率已提前撞线、后续提升空间有限，但自动驾驶渗透率仍处早期，车载光学作为增量市场，其供需节奏更多取决于车企单车搭载量、激光雷达产能释放以及价格战对上游的传导效应。