2017年巴斯夫柠檬醛工厂火灾导致全球维生素A原料供给短缺，直接拉出近年最大涨幅，凸显了柠檬醛作为VA核心中间体的战略地位。这一事件加速了行业格局演变：巴斯夫虽仍以26.92%的全球VA产能占比位居龙头，但柠檬醛的高度集中（巴斯夫占全球79%产能）使其复产进度成为影响VA价格与竞争格局的关键变量；同时，掌握柠檬醛自制的中国企业（如新和成）凭借成本优势，在供给冲击中获得了份额提升的机遇。
柠檬醛火灾：VA供给的“命门”被击中
柠檬醛是合成VA不可或缺的中间体，其下游需求中VA占比达44%。2017年巴斯夫柠檬醛工厂起火，直接导致全球VA原料短缺——由于当时全球近80%的柠檬醛产能集中于巴斯夫一家，这一停产事件对VA价格的冲击甚至超过VA厂商自身的停产。此后，莱茵河干旱、疫情等事件也多次扰动VA供应链，进一步强化了柠檬醛产能的“卡脖子”效应。
全球VA产能格局：巴斯夫居首，中国企业追赶
从VA产能分布看，巴斯夫以14400吨/年（占26.92%）居首，其后依次为新发药业（9000吨/年）、新和成（8000吨/年）、帝斯曼（7500吨/年）、浙江医药（5600吨/年）等。值得注意的是，新和成是国内唯一掌握柠檬醛自制的VA厂商，其柠檬醛成本（14.45元/千克）低于巴斯夫（16.68元/千克），在原料端具备结构性优势。
巴斯夫复产与扩产：长期格局的“双刃剑”
巴斯夫已宣布在湛江新建柠檬醛装置，并在路德维希港扩建下游装置，预计2026年起投产，届时其柠檬醛年产能将增至11.8万吨。短期看，复产进度将直接影响VA供给弹性；长期看，产能扩张可能进一步巩固其地位，但万华化学（在建4.8万吨柠檬醛）等新玩家的入局，也意味着柠檬醛的集中度将逐步下降。
中国企业：机遇与挑战并存
火灾事件后，国内VA厂商（新和成、浙江医药、新发药业等）凭借产能释放和成本优势，在全球份额上获得提升。但挑战同样存在：VA价格长期疲软，行业库存高企，且万华等新进入者可能加剧竞争。新和成将重心转向新材料（如PPS、己二腈），试图通过产业链延伸摆脱对单一维生素品种的依赖。
常见问题
巴斯夫火灾对VA价格的影响有多大？
2017年巴斯夫柠檬醛工厂火灾直接导致全球VA原料短缺，拉出了最近五年最大的涨幅，充分体现了柠檬醛作为VA“命门”的战略重要性。
新和成在VA竞争中有什么优势？
新和成是国内唯一掌握柠檬醛自制的VA厂商，其柠檬醛成本（14.45元/千克）低于巴斯夫（16.68元/千克），在原料端具备成本优势。此外，公司通过四大业务板块（营养品、香精香料、新材料、原料药）的一体化布局，增强了抗风险能力。
未来VA行业格局会如何演变？
巴斯夫柠檬醛扩产（2026年投产）和万华化学等新玩家入局，将逐步降低柠檬醛的集中度，但短期内巴斯夫在VA产能与柠檬醛供应上的主导地位仍难以撼动。中国企业需关注自身产能释放节奏与下游生猪存栏等需求指标。