维生素B族已占33%的市场份额，在国产替代与自主可控的背景下还有哪些进口依赖环节？

维生素B族以33%的市场份额位居维生素各细分品类之首，中国企业在维生素B族原料药领域已形成明显的全球主导地位。以广济药业为例，其核黄素（VB2）产能约4000吨，在全球产能中占比约40%，是典型的国产替代成功样本。不过，国产替代与自主可控的进程并非终点——在维生素B族的产业链条中，部分关键辅料、催化剂及高端中间体仍存在进口依赖，国产化空间依然存在。

中国企业的主导地位与产能分布

维生素B族产品线庞大，涵盖VB1、VB2、VB3、VB5、VB6、VB7（生物素）、VB9（叶酸）等多个品种，但没有任何一家企业覆盖全部产品。目前国内产能布局较为全面的上市公司包括：

从产能利用率看，以天新药业为例，其VB6产能利用率长期维持在90%以上，VB1产能利用率甚至超过100%，显示出较高的产销匹配度。

仍存进口依赖的环节

尽管维生素B族原料药本身已实现大规模国产化，但产业链的纵深环节仍有短板：

一是上游关键原料与催化剂。 维生素B族的生产涉及多步化学合成与生物发酵，部分高选择性催化剂、特殊菌种、层析介质等关键辅料仍依赖进口。这些环节技术门槛高、验证周期长，是国产替代的“硬骨头”。

二是VK3产业链中的铬盐关联环节。 兄弟科技因VK3生产需要使用重金属铬，在2019年布局了南非铬盐矿以保障原料供应。铬盐作为重要的资源性原材料，其高端衍生产品（如应用于铁铬液流电池的电解液）仍处于产业化推进阶段，相关精细化工产品的自主可控程度有待提升。

三是部分高端中间体与下游制剂。 以兄弟科技为例，公司正在推进碘造影剂原料药项目，碘海醇、碘帕醇等产品的全球注册工作仍在进行中。这类特色原料药及专利原料药的合成中间体，部分仍依赖进口供应。

常见问题

维生素B族33%的市场份额意味着什么？

维生素B族是维生素市场中份额最大的品类（33%），远超维生素A的13%。这一份额反映的是终端市场规模，而中国企业在其中的产能占比更为突出——仅广济药业一家就占据全球VB2产能约40%，说明中国在维生素B族原料药供给端已具备较强话语权。

维生素B族还有哪些国产替代机会？

主要机会集中在上游关键辅料与催化剂、高端中间体以及铬盐等关联产业链的深加工环节。此外，部分企业向特色原料药（如碘造影剂）和下游制剂延伸的转型，也代表着国产替代从原料药向更高附加值环节推进的方向。

如何判断维生素B族企业的投资价值？

维生素B族产品价格具有较强的周期性，大部分厂商的表现与产品价格波动高度相关。对于业务相对纯粹的企业，核心跟踪指标是产品价格走势与行业产能出清情况；对于布局多元的企业，则需额外关注其新业务（如医药转型、储能材料）的落地进度。