维生素B1（硫胺）产能利用率从110%升至150%，核心驱动来自饲料养殖端的刚性需求与医药端的功能性需求共同拉动的产销两旺。天新药业招股书数据显示，其VB1设计产能4000吨，产量从4411.12吨增至6014.79吨，产能利用率由110.28%升至150.37%，同期产销率维持在92.96%—99.24%的高位。产量持续爬坡而产销率不降，说明下游需求对新增供给形成了有效消化，这是硫胺市场扩容的直接体现。

产能利用率攀升说明什么

天新药业是目前国内VB布局最全的企业之一，除VB2和VB3外，各细分品种均有相应产能。在VB1这一品种上，其设计产能为4000吨，但实际产量连续突破设计上限：从4411.12吨到4443.83吨，再到6014.79吨，产能利用率相应从110.28%升至111.10%，再跃升至150.37%。

产能利用率长期高于100%，意味着企业以超设计负荷的状态组织生产，通常对应订单饱满、下游拉货积极的经营状态。与之呼应的是产销率：三年分别为99.24%、97.81%、92.96%，始终保持在九成以上，说明新增产量并未转化为库存积压，累库风险相对可控。

需求由哪些因素驱动

从VB1（硫胺）自身的功效定位看，其属于水溶性维生素，主要功效为促进生长，维持心脏、神经及消化系统的正常功能，对应缺乏症状包括神经炎、脚气病等。这决定了硫胺的需求结构横跨两个方向：

一是饲料养殖端。 硫胺“促进生长”的功能，使其成为饲料添加剂中的常规成分，养殖业的存栏规模与补栏节奏，直接决定这一部分需求的刚性程度。

二是医药与营养端。 维持心脏、神经及消化系统功能的应用场景，对应神经炎、脚气病等适应症，构成医药领域的稳定需求。

此外，从维生素整体市场结构看，维生素B族占维生素细分市场份额的33%，是占比最大的品类（数据来源：中国产业信息网、山西证券研究所），而VA仅占13%。B族整体的市场体量，为其中单一品种的需求韧性提供了基础支撑。

常见问题

维生素B1产能利用率超过100%意味着什么？

设计产能是理论值，实际生产中可通过工艺优化、设备挖潜等方式实现超产。天新药业VB1产能利用率从110.28%升至150.37%，说明实际产出已显著高于设计口径，通常对应需求旺盛、产线满负荷运转的状态。但需注意，该数据为天新药业单一企业的历史经营数据，不代表全行业产能利用水平。

硫胺的产销率保持在什么水平？

天新药业VB1产销率三年分别为99.24%、97.81%、92.96%，均处于较高区间。产销率反映销量与产量的匹配程度，维持在九成以上说明产出基本被市场消化。产销率的具体数值随年度经营节奏有所波动，需结合当期产量与销量数据一并观察。

硫胺需求增长主要看哪两个方向？

一是饲料养殖端，硫胺“促进生长”的功效使其成为饲料常规添加成分，需求随养殖规模变动；二是医药端，其维持心脏、神经及消化系统功能的作用，对应神经炎、脚气病等应用场景。两个方向共同构成硫胺需求的基本盘。