**维生素B1（硫胺）的供需节奏呈现“总量偏紧、阶段性波动”的周期特征。**以天新药业为例，其VB1设计产能4000吨，产量从4411.12吨增至6014.79吨，产销率维持在92.96%—99.24%的高位，产能利用率从110.28%升至150.37%。这组数据表明：在产端持续放量、销端基本同步消化的格局下，硫胺行业并未出现明显累库，供需整体偏紧；但产销率的小幅回落也说明，需求端并非线性增长，而是受下游养殖周期与渠道库存节奏影响，呈现阶段性松紧交替的波动特征。

一、从产销率看硫胺供需的“紧平衡”底色

产销率是观察供需节奏最直接的指标。天新药业VB1产销率在三个连续年度分别为99.24%、97.81%、92.96%，始终处于九成以上的高位区间。这意味着产量基本被市场消化，企业端库存压力有限。与此同时，产量从4411.12吨提升至6014.79吨，产能利用率同步走高，说明行业景气度支撑了产线的高负荷运转。产量增长与产销率维持高位并存，是供需偏紧格局的典型表现。

二、库存周期与养殖需求如何扰动节奏

硫胺的下游需求与饲料养殖行业关联紧密，而养殖本身具有周期性，这决定了硫胺需求并非平稳释放。当养殖端补栏积极时，饲料添加剂需求上行，硫胺采购放量；当养殖进入去化阶段，需求转弱，渠道进入去库存状态。产销率的小幅波动，正是这种节奏变化的映射。此外，维生素类产品在下游客户中常存在提前备货与消化库存的交替行为，也会放大短期供需的松紧差异。

三、供给端格局对周期波动的影响

从产能布局看，天新药业是国内VB族布局较全的企业之一，其在产VB1设计产能为4000吨，实际产量已显著高于设计产能。较高的产能利用率意味着供给弹性相对有限，一旦需求集中释放，短期供应偏紧的概率上升；而当需求阶段性走弱时，高开工率也会带来一定的出货压力。这种供给刚性，是硫胺供需节奏呈现“偏紧但波动”特征的重要原因。

常见问题

维生素B1产销率长期高于九成意味着什么？

产销率长期高于九成，说明企业产量能够被市场有效消化，累库风险相对可控。以天新药业VB1为例，产销率在92.96%—99.24%区间运行，配合产能利用率超过100%，反映的是供需整体偏紧、以销定产节奏较好的状态。

硫胺行业的供需节奏为什么会出现阶段性波动？

硫胺需求与下游养殖周期高度相关，养殖端的补栏与去化会直接传导至饲料添加剂采购节奏。同时，渠道库存的建立与消化也会放大短期需求波动。因此，即便总量偏紧，硫胺供需仍会呈现阶段性松紧交替的特征。

产能利用率高于设计产能，对供需关系有何影响？

产能利用率高于设计产能，说明现有产线已被充分甚至超负荷利用，供给进一步扩张的短期弹性有限。在需求集中释放时，这种供给刚性容易加剧阶段性偏紧；而在需求走弱时，高开工率也会带来一定的出货压力，使供需节奏的波动更为明显。