全球维生素D3产能大部分来自中国，海外主要产能集中在帝斯曼。从2021年全球VD3主要生产企业产能数据看，花园生物、帝斯曼、新和成各为2000吨，金达威1600吨、海盛化工1000吨、浙江医药800吨、印度Fementa 500吨、浙江威仕500吨、天新药业200吨，中国企业占据多数席位。花园生物金西科技园项目建成投产后，中国在全球VD3产能格局中的权重进一步抬升；但高端25-羟基VD3方向上，帝斯曼仍在向欧盟力推对普通VD3的完全替代，格局演变并非单向扩张。
中国在VD3产能格局中的位置
VD3产能格局的特点是玩家众多、中国占比高。海外产能主要就是帝斯曼，其余主要生产企业大多位于国内。花园生物、新和成、金达威、海盛化工、浙江医药、浙江威仕、天新药业等构成了国内产能的主体，其中前三家产能规模相当。
这一格局的形成与产业链上游有关。新国标改革废除脑干胆固醇使用后，羊毛脂成为VD3唯一原料。羊毛脂胆固醇环节集中度更高：2022年全球产能中，花园生物为200吨，迪氏曼（印度）250吨、恩凯（新加坡）250吨、精化（日本）120吨；资料同时提及迪氏曼、恩凯的产能标注与"印度、新加坡、日本产能加总不及花园"的表述存在口径差异，引用时建议以原始表格为准。上游原料环节的高集中度，是中国企业在VD3产业链中话语权的重要来源。
金西产业园投产意味着什么
金西科技园项目于2022年9月21日举行投产仪式，宣告建成投产。对花园生物而言，这一项目增加了营收来源，同时也带来每年四五千万元的折旧；在VD3价格疲软的背景下，短期经营压力相对更大。
从全球格局角度看，金西基地的产能释放，使中国在VD3及上游胆固醇环节的产能占比进一步扩大。花园生物本身是VD3全产业链一体化布局的企业，可同时生产NF级胆固醇原料及维生素D3系列产品，并已发展为国家级高新技术企业、国家级"专精特新"小巨人企业。此外，公司与帝斯曼为长期合作伙伴，每年至少30%的胆固醇产能供给帝斯曼，双方合作协议覆盖胆固醇（2016年—2026年）与7-脱氢胆固醇（2022年—2037年）。
高端替代方向的不确定性
普通VD3产能向中国集中的同时，高端产品25-羟基VD3构成另一条变量。25-羟基VD3是VD3在人体内的活性代谢物，可绕过肝脏直接起效，帮助人体或动物更快吸收钙，帝斯曼一直向欧盟力推用其完全替代普通维生素D3。
从项目回报看，25-羟基VD3投资回收期更短、税后内部收益率更高（基于2019年测算的投产后投资效益），因此也成为VD3厂家下一个要突破的方向。中国企业在普通VD3产能上的份额优势，能否延伸至25-羟基VD3这一高端品类，取决于相关产品的产业化进展，需以后续公开披露与第三方数据验证。
常见问题
金西产业园投产后，中国在全球VD3格局中的位置变了吗？
中国在VD3产能中的占比进一步提高。花园生物金西科技园项目已建成投产，叠加国内多家企业的既有产能，中国在全球VD3供给中的权重上升；但海外帝斯曼在25-羟基VD3替代方向上仍在推进，格局演变存在对冲因素。
花园生物在产业链上的优势体现在哪里？
花园生物为VD3全产业链一体化布局，可同时生产NF级胆固醇原料及维生素D3系列产品，上游羊毛脂胆固醇产能规模居前，并与帝斯曼保持长期供货合作。这一布局深度在国内乃至全球都较为少见。
25-羟基VD3会取代普通VD3吗？
帝斯曼一直向欧盟力推用25-羟基VD3完全替代普通维生素D3，该产品在吸收效率和项目回报上具备优势。但替代能否在欧盟落地、推进节奏如何，目前尚待观察，需以官方后续公布及公开数据为准。