维生素全球约七成需求来自饲料添加剂，中国厂商在多个维生素品种上已具备全球话语权。以维生素A为例，中国头部企业新和成、金达威、浙江医药合计占据全球约34%的市场份额，而欧洲厂商帝斯曼、巴斯夫、安迪苏合计掌控约66%，中国已是全球维生素产业链中不可忽视的供给力量。

饲料需求主导维生素市场

维生素下游应用中，饲料是最大的需求来源，占比约70%，医药化妆品和食品饮料分别约占20%和10%。不过不同品种差异明显：VD3饲料需求占比高达91%，VA为83%，而VC的饲料需求仅占11%，其下游大头反而是食品饮料（52%）。

值得注意的是，维生素虽然对饲料品质至关重要，但在饲料成本中占比仅约2%，远低于玉米（50%）和豆粕（36%）。这一特性使得下游饲料企业对维生素价格相对不敏感，也为维生素品种带来了较大的价格弹性。

中国厂商的全球份额版图

回顾2015—2016年全球维生素A市场格局，欧洲企业合计掌控约66%的份额，其中帝斯曼占28%、巴斯夫占22%、安迪苏占16%。中国企业方面，新和成占21%、金达威占8%、浙江医药占5%，三家合计约34%。

这一格局也解释了当年维生素A价格波动的传导路径：当全球最大的维生素A生产商帝斯曼于2015年12月宣布停产检修后，由于欧洲厂商掌握着全球多数供给，海外价格率先暴涨，国内市场随之跟涨。除VA外，维生素B1、B2等品种也曾因国内环保政策收紧导致供给收缩，成为最早启动涨势的品种。

常见问题

为什么饲料是维生素需求的大头？

动物与人类一样需要从外界摄入维生素以维持正常生理功能，而全球养殖业对饲料添加剂的需求规模庞大，因此饲料成为维生素最大的下游应用，占比约70%。但VC是例外，其需求主要集中在食品饮料领域。

中国在哪些维生素品种上话语权更强？

以VA为例，中国企业合计份额约34%，虽仍低于欧洲厂商的66%，但已形成新和成、金达威、浙江医药三家头部梯队。 此外，维生素B1、B2等品种的主要生产商同样来自中国，且曾因国内环保政策收紧而直接影响全球供给格局。

维生素价格为何波动剧烈？

核心在于供给端的寡头垄断格局与突发扰动。一旦海外龙头停产检修或国内环保政策趋严，供给收缩会迅速推升价格。历史上一轮维生素牛市中，叶酸涨幅超过13倍，VA涨幅超过9倍，显示出这一品种在供需失衡时极强的价格弹性。