维生素K3生产需用高污染重金属铬，兄弟科技从南非矿到铬盐板块经历了哪些关键拐点？

维生素K3（甲苯醌）的生产确实需要用到高污染重金属铬，这层原料依赖，把兄弟科技从一家维生素生产企业，一步步带向了铬盐产业链。关键拐点有两个：2019年布局南非铬盐矿，以及2020年通过收购整合兄弟CISA，实现维生素K3与铬鞣剂产业链延伸并新增铬盐板块业务。 由此，公司铬盐板块产品覆盖重铬酸钠、铬鞣剂、铬酸酐等，公司股价与铬这种重金属的关联度也随之走高。

从维生素K3到铬盐：一条被原料牵出的路径

兄弟科技在维生素领域同时布局三种B族维生素与VK产品，其VK3产能为3000吨，官方表述为全球第一。从全球VK3竞争格局看，全球产能1万吨以上、需求仅6000吨，行业处于产能过剩状态，兄弟科技市场份额为40%，出口份额为54%。

VK3的原料需要用到高污染重金属铬，这使其生产受环保因素影响更大，行业格局也相对更为稳定。正是这种原料绑定，构成了公司向铬盐延伸的内在逻辑。

两个关键拐点

2020年的收购整合，是公司业务结构变化最直接的一步：铬盐板块由此成型，产品包括重铬酸钠、铬鞣剂、铬酸酐等。此后，公司依托在铬盐领域的地位及优势，组建专业团队，推动“铁铬液流电池”产业链相关精细化工产品及“电解液”的研发与业务推进。

产业链延伸如何影响市场关注点

铬盐作为重要的资源性原材料产品，是我国无机化工主要系列产品之一，广泛应用于冶金、金属表面处理、木材防腐、军工、颜料、染料、制革等工业，铬盐产业链相关产品亦可应用于“铁铬液流电池”等储能领域。在储能行业快速发展的背景下，储能领域有望成为未来铬盐行业最重要的增长点。

也正因为在铬产业链布局较深，兄弟科技的股价与这种重金属的关联度很高。需要注意的是，公司在铁铬液流电池相关方向的项目仍在建设中，进度上落后于已投产的振华股份。此外，公司现阶段主要业绩仍看维生素，未来方向是向医药下游转型，碘造影剂等原料药项目在推进中，转型医药的路仍有较长距离。

常见问题

兄弟科技为什么会被认为与铬价高度关联？

因为公司在铬盐产业链布局较深，2020年整合兄弟CISA后新增了铬盐板块，产品包括重铬酸钠、铬鞣剂、铬酸酐等，业务结构与铬资源直接挂钩，市场因此将其股价与铬这种重金属联系起来。

维生素K3的行业格局有什么特点？

VK3生产需要用到高污染重金属铬，受环保影响更大，格局相对稳定。从产能看，全球产能1万吨以上而需求仅6000吨，处于产能过剩状态；兄弟科技市场份额40%、出口份额54%。

兄弟科技在铬盐方向的下一步看点是什么？

公司依托铬盐领域地位，推动“铁铬液流电池”产业链相关精细化工产品及“电解液”的研发与业务推进。储能领域被公司视为未来铬盐行业最重要的增长点，但相关项目仍在建设中，实际进展需以公司后续公开披露为准。