中国在全球维生素A（VA）供应版图中占据产能规模上的主导地位，但在决定成本与供给安全的上游关键中间体柠檬醛环节，仍高度依赖巴斯夫等海外巨头。国内厂商合计VA产能已占全球半壁江山，却尚未掌握产业链的完全话语权。

中国VA产能的全球占比

从全球VA产能格局来看，中国企业已形成显著的规模优势。根据行业统计数据，全球VA产能排名前列的企业中，中国企业占据四席：新发药业（产能占比约16.8%）、新和成（约15.0%）、浙江医药（约10.5%）与金达威（约7.5%），四家中国厂商合计产能占比接近全球总量的50%。相比之下，德国巴斯夫以约26.9%的产能占比位居全球第一，帝斯曼与安迪苏则分别约占14.0%和9.4%。

值得注意的是，中国VA产能的扩张步伐仍在加快。此前新发药业有9000吨产能逐步投产，而国内化工龙头万华化学也有意涉足VA市场，未来行业供给格局可能进一步变化。

上游柠檬醛：话语权的真正分水岭

VA的生产离不开关键中间体柠檬醛，而这一环节的产能集中度远高于VA本身。数据显示，全球柠檬醛产能高度集中于巴斯夫一家，其市占率接近八成，主要布局在德国与马来西亚；中国厂商新和成拥有约13%的产能，日本可乐丽约占8%。这意味着，柠檬醛环节一旦出现供给扰动，对VA价格的影响甚至超过VA厂商自身的停产——巴斯夫柠檬醛工厂曾因火灾停产，直接引发VA价格大幅波动。

不过，这一格局正在松动。巴斯夫已宣布在中国湛江一体化基地新建柠檬醛装置，并计划于2026年起投产，届时其柠檬醛年产能将增至11.8万吨；万华化学也有48000吨的柠檬醛在建产能。随着新产能落地，上游原料环节的集中度有望逐步改善。

中国厂商的成本竞争力

在VA制备工艺上，行业主要有罗氏法与巴斯夫法两条路线，两者各有优劣，但均离不开柠檬醛。掌握柠檬醛自制工艺的厂商，能够在VA成本上获得明显优势。以国内龙头新和成为例，其通过自产柠檬醛，在多个中间体环节的成本均低于巴斯夫——例如柠檬醛成本约为14.45元/千克，低于巴斯夫的16.68元/千克；芳樟醇成本约16.62元/千克，同样低于巴斯夫的19.99元/千克。这种成本优势，使得中国头部厂商在全球竞争中具备了更强的价格韧性与盈利保障。

常见问题

为什么巴斯夫一停摆，全球VA价格就会上涨？

巴斯夫不仅是全球最大的VA生产商，更垄断了全球近八成的柠檬醛产能。柠檬醛是合成VA必不可少的中间体，其供给一旦中断，所有依赖外购柠檬醛的VA厂商都会面临原料短缺，从而推升整个行业的VA价格。历史上巴斯夫柠檬醛工厂火灾曾直接引发VA价格大幅上涨，可见其“牵一发而动全身”的地位。

中国VA厂商与巴斯夫的差距主要体现在哪里？

差距主要不在VA产能规模，而在上游原料的自给能力。中国厂商在VA成品环节的合计产能已接近全球一半，但柠檬醛环节的自主产能占比仍较小。巴斯夫凭借对柠檬醛原料的垄断性掌控，在产业链上游拥有更强的定价权与供给调度能力，这是中国厂商目前尚未完全补齐的一环。

未来中国在全球VA格局中的话语权会如何变化？

随着万华化学柠檬醛项目在建、巴斯夫湛江新装置计划于2026年投产，全球柠檬醛的供给集中度将趋于分散。对中国厂商而言，新和成等头部企业已通过自产柠檬醛建立起成本优势，未来若更多国内企业突破上游原料瓶颈，中国在全球VA产业链中的话语权有望从“产能大国”进一步向“原料自主”延伸。