复合集流体仍处于从零到一的产业化初期，布局厂商众多、竞争格局尚未明朗，因此万顺新材这类功能性薄膜厂商的市场空间，当前无法给出确定数值，其上限取决于下游电池厂验证放量的节奏，以及复合铜箔对传统铜箔的替代渗透速度。就万顺新材而言，公司是高端包装铝箔龙头，早在2018年便前瞻布局电池铝箔，并迅速成为宁德时代的第二大铝箔供应商；在PET铜箔方向，公司采用三步法路线，产品已送样宁德时代和比亚迪并进入客户验证阶段，属于资料所述第二梯队中验证进展相对靠前的厂商。

市场驱动力：减重、储电与安全

复合铜箔以膜基材双面铜层结构取代现行铜箔，官方表述的项目目的在于减重、提高单位储电量以及提高电池安全性。这三点构成了复合集流体替代传统铜箔的核心逻辑，也是行业在尚未大规模量产时仍吸引大量厂商布局的原因。从应用角度看，复合集流体还处于从零到一的阶段，但看好未来发展空间的厂商已覆盖四大类：传统铜箔厂商转型、电池厂商专利布局、专业镀膜厂横向切入，以及材料厂纵向布局。

万顺新材的位置：设备经验+客户资源

万顺新材切入PET铜箔的底气，来自两方面积累。

一是功能性薄膜的技术与设备经验。公司在功能性薄膜领域拥有7台磁控溅射设备、一台电子束镀膜设备，以及精密涂布线等进口尖端设备，覆盖多类功能性薄膜产品工艺。

二是锂电客户的既有合作关系。公司2018年布局电池铝箔并成为宁德时代第二大铝箔供应商，这一客户基础为其PET铜箔送样验证提供了通道。目前产品已送样宁德时代和比亚迪，进入客户验证阶段。

需要说明的是，在产能布局上公司相对保守，目前处于实验室阶段，资本开支仍以电池铝箔为主，可能要等到客户验证通过后，才会加速扩产PET铜箔。

市场空间怎么看：验证进度是关键变量

在竞争格局未定的阶段，判断厂商技术实力与未来拿订单能力的直接方法，是看下游验证进度。资料显示，重庆金美已通过宁德时代认证，处于第一梯队；宝明科技、双星新材和万顺新材同处第二梯队，其中万顺新材与双星新材因布局时间较早，验证进展相对靠前。

由此，万顺新材PET铜箔的潜在市场空间可拆解为两个变量：一是客户验证能否通过并进入放量阶段，二是复合铜箔对传统铜箔的渗透速度。两者均未落定，因此具体规模需以客户验证结果及后续公开数据为准。

常见问题

万顺新材的PET铜箔目前进展到哪一步？

公司采用三步法制造PET铜箔，产品已送样宁德时代和比亚迪，进入客户验证阶段。产能方面目前处于实验室阶段，资本开支仍以电池铝箔为主，公司可能要到客户验证通过后才会加速扩产。

复合集流体的市场空间由什么决定？

主要取决于两点：下游电池厂的验证放量节奏，以及复合铜箔替代传统铜箔的渗透速度。行业整体仍处从零到一阶段，竞争格局不明确，具体规模需以客户验证结果及后续公开数据为准。

万顺新材做PET铜箔有什么基础？

公司是高端包装铝箔龙头，2018年布局电池铝箔并成为宁德时代第二大铝箔供应商；在功能性薄膜领域拥有7台磁控溅射设备、一台电子束镀膜设备及精密涂布线等进口尖端设备，覆盖多类功能性薄膜产品工艺。