垃圾焚烧项目普遍采用特许经营协议模式：当地政府通常把项目交给本地垃圾焚烧发电公司负责，期限在25-30年左右，项目一旦建成投产，就会对一定区域范围内的垃圾处理形成垄断。固废治理视角下，产业链大致分为上游的环卫收运与设备制造、中游的项目投资建设与运营、下游的电网售电与炉渣飞灰资源化，而特许经营协议正是把这三段串成一条闭环的关键纽带。 上游负责把垃圾稳定送进厂，中游负责把垃圾变成电，下游负责把电和残渣分别变现与处置，环环相扣。
上游：环卫收运与设备制造
上游的第一环是环卫收运。随着城乡生活垃圾收运体系不断完善，垃圾清运量持续增长，2008-2019年我国生活垃圾清运量由1.54亿吨提升至2.42亿吨，提升了52.3%，这直接带动了垃圾焚烧发电行业的高速发展。收运体系相当于整条产业链的"进料口"，进厂垃圾量是否充足、热值是否稳定，直接影响中游项目的运行。
上游的另一环是设备制造，包括焚烧炉排、烟气净化设备等。资料提到，正是烟气净化技术的成熟，让垃圾焚烧发电比填埋更具备性价比，焚烧方式开始逐步取代传统填埋方式。在焚烧、填埋和堆肥三种处理方式的比较中，焚烧在处理时间、二次污染以及对环境的影响上都相对占优，占比达62.29%。
中游：投资建设与运营
中游是整条产业链的核心，由获得特许经营权的垃圾焚烧发电公司承担项目投资、建设与长期运营。这一环节有两个突出特征：
- 重资产：项目初期需要企业垫付大量自有资金，以处理能力1000吨/日的项目为例，总投资额要达到4.5-8.0亿元。
- 专业化程度高：企业需要在长期运行中积累经验，例如思考如何提高吨垃圾发电量、降低厂用电率、减少非停次数，同时满足日益趋严的环保监管要求。
行业已从初期的"跑马圈地"逐步转向由运营管理驱动的"精耕细作"模式。在政策、需求和技术三重推动下，行业由探索期发展至成熟期，目前呈现重资产、区域垄断性和专业化程度高的特点。
下游：售电与炉渣飞灰资源化
下游首先是把焚烧产生的电能并入电网售电。垃圾焚烧的资源利用价值正体现于此——产生电能，具有较好的经济效益，这也是焚烧区别于填埋的重要优势。
下游的另一部分是炉渣、飞灰等残余物的资源化与处置。焚烧的最终处置环节仅残渣需作填埋处理，相较填埋方式占地更少。在产业新机遇方面，静脉产业园协同模式正受到关注：将"资源—产品—废弃物"的线性经济模式，改造为"资源—产品—再生资源"的闭环经济模式，把园区内的生活垃圾、餐厨垃圾、工业固废聚在一起处理，各类固废处理设施产生的污染排放物相同，可统一处理，避免设施重复投入，有效降低公司成本。
常见问题
特许经营协议为什么会让垃圾焚烧项目形成区域垄断？
因为当地政府通常把项目交给本地垃圾焚烧发电公司负责，期限在25-30年左右，项目建成投产后即对一定区域范围内的垃圾处理形成垄断。这种安排保障了运营方长期稳定的垃圾进厂量，也构成了行业区域垄断性强的根源。
固废治理在产业链中扮演什么整合角色？
固废治理是把上游收运、中游焚烧运营、下游售电与残渣处置串起来的整合者。尤其是静脉产业园协同模式，将不同类别的固废集中处理、统一治污，既提升效益，又降低设施重复投入，推动相关公司降本增效。
行业未来的增长方向在哪里？
一方面是向农村下沉：随着农村生活垃圾收运体系不断完善，农村市场打开后，产业链上运营端与设备端的需求都可能被带动。另一方面是产业新机遇，例如构建静脉产业园、向新能源方向开辟第二增长曲线。