固废治理视角下，垃圾焚烧行业一超多强的竞争格局中龙头与追赶者差距有多大？

国内垃圾焚烧行业呈一超多强格局：光大环境环保能源运营业务收入45.61亿元（2020年），而伟明环保、绿色动力、三峰环境同期分别为13.05亿元、21.55亿元、22.22亿元；2019年光大环境市场份额约45%，其他多数公司在10%以内，龙头与追赶者差距明显，整体呈现强者恒强特征。

运营收入：龙头体量约为追赶者的两到三倍

从垃圾焚烧发电业务收入看，2020年光大环境环保能源运营业务收入为45.61亿元，同期伟明环保、绿色动力、三峰环境分别为13.05亿元、21.55亿元、22.22亿元。需说明的是，光大环境未单独披露垃圾焚烧发电业务收入，此处以环保能源运营业务（以垃圾焚烧发电为主，还包括餐厨垃圾处理等）收入衡量。

市场份额上，2019年光大环境占比约45%，其他多数公司份额在10%以内，一超多强特征清晰。

产能对比：已运营与在建双双领先

（数据来源：雪球；为2021年末垃圾焚烧发电企业运营板块横向对比口径）

已运营产能方面光大环保遥遥领先，在建产能同样居首，二期项目较多。追赶者中，海螺创业2021年增长达146.31%，主要来自自建新产能投产与项目收购；深能环保在建产能9880吨/天，且以大炉排项目为主，有助于降本增效。也有上海环境、浙能锦江等出于自身战略考虑新增产能较少。

追赶者的看点：第二增长曲线

行业竞争格局趋于稳定后，其他公司的看点更多围绕第二增长曲线展开。伟明环保联手盛屯矿业、青山控股布局高冰镍及锂电池新材料；旺能环境通过收购立鑫新材料股权切入动力电池回收，并收购南通回力股权进军废轮胎综合利用。这些布局多依托垃圾焚烧的稳定现金流，向新能源方向延伸并与主业协同。

常见问题

垃圾焚烧行业龙头与追赶者的差距主要体现在哪里？

主要体现在运营收入与产能规模两方面。2020年光大环境环保能源运营业务收入45.61亿元，明显高于伟明环保、绿色动力、三峰环境；2021年已运营产能125850吨/天，在建产能13000吨/天，均居行业前列。

追赶者中哪些公司的产能增长较快？

海螺创业2021年已运营产能增长146.31%，主要来自自建新产能投产和项目收购；深能环保在建产能9880吨/天，且以大炉排项目为主。上海环境、浙能锦江等则新增产能较少。

一超多强格局下，其他公司的突破方向是什么？

多围绕第二增长曲线展开。伟明环保与盛屯矿业、青山控股合作进军高冰镍及锂电池新材料；旺能环境通过外延并购切入动力电池回收与废轮胎综合利用等危废资源化方向，并与主业形成协同。