防水材料虽是建筑刚需，消费建材企业面临哪些行业风险？

"沥青。以科顺股份招股书披露的数据为例，沥青占原材料采购额的64%，是成本最大头的部分。"

"据中国建筑报的调查，建筑屋面渗漏率达95.33%，地下建筑为57.51%，建筑室内为37.48%。防水材料价值仅占建筑总成本的1%-3%，但渗漏后每户维修费用平均超过1500元。"

"主要分为防水卷材和防水涂料，其中防水卷材占比超过60%，是最主流的产品。卷材中又以改性沥青防水卷材为主（占卷材市场的53%）。"

防水材料虽是建筑刚需，但消费建材企业仍面临原材料价格波动、地产周期下行、应收账款风险以及行业竞争加剧等多重不确定性。

原材料成本高度依赖沥青

防水材料的生产成本中，直接材料占比极高，以东方雨虹、科顺股份、凯伦股份为例，直接材料在成本中的比例均不低于80%。而原材料采购中，沥青占比超过六成，沥青价格与国际原油走势高度正相关。由于原油是全球性大宗商品，防水企业只能被动接受价格，成本压力长期存在。

消费建材是地产大周期下的从属板块，过去一段时间面临“三座大山”的压力。地产新开工下滑直接影响防水材料的需求量。同时，下游房企信用状况恶化，导致防水企业应收账款风险上升，坏账计提压力加大。

行业早期存在“劣币驱逐良币”现象，低端产品价格战激烈。同时，防水工程属于隐蔽工程，质量后验且影响巨大——一旦渗漏，维修成本远高于材料本身价值。这也倒逼下游客户更倾向于选择有品牌信誉的企业，行业集中度有望提升。

沥青。以科顺股份招股书披露的数据为例，沥青占原材料采购额的64%，是成本最大头的部分。

据中国建筑报的调查，建筑屋面渗漏率达95.33%，地下建筑为57.51%，建筑室内为37.48%。防水材料价值仅占建筑总成本的1%-3%，但渗漏后每户维修费用平均超过1500元。

主要分为防水卷材和防水涂料，其中防水卷材占比超过60%，是最主流的产品。卷材中又以改性沥青防水卷材为主（占卷材市场的53%）。