政府投资项目禁用热熔型SBS防水卷材等低端材料，直接改变了消费建材防水赛道的产品结构：需求端向高分子防水材料等方向迁移，具备高分子卷材研发与产能储备的龙头企业，有望在这一轮结构调整中占据更有利位置。 这一变化的政策依据，来自2021年5月《关于提升新建商品住宅建设品质的技术规定（征求意见稿）》及《关于政府投资项目使用水性建筑涂料、高分子防水材料的通知》，其中明确禁用热熔型SBS防水卷材、溶剂型建筑防水涂料等低端防水卷材，并要求涉及VOCs排放工序的政府投资项目全部使用水性建筑涂料、高分子防水材料。
政策如何改变产品结构
此次调整并非孤立事件，而是防水行业“提标”进程的一环。从2019年2月《住宅项目规范（征求意见稿）》提出屋面与卫生间防水设计年限不低于20年，到2019年6月《建筑和市政工程防水通用规范（征求意见稿）》进一步细化设计年限要求，政策方向是提高使用年限、铺设层数、厚度等标准。例如屋面一级防水等级的设防道数由二道提升为不少于三道，二级设防道数由一道提升为不少于二道。
在这一框架下，政府投资项目对材料品类的限定更为直接：热熔型SBS卷材在政府投资项目中被禁用，高分子防水材料成为明确鼓励方向。对防水企业而言，这意味着产品结构需要相应调整，高分子卷材的研发与产能储备将直接影响其在政府项目中的参与能力。
高分子卷材的竞争壁垒
高分子卷材并非新品类，但其技术积累与产能建设需要时间。以东方雨虹为代表的企业，从2009年起就开始研发TPO防水卷材，较早进行了屋面分布式光伏与TPO单层屋面系统相结合的尝试。TPO属于高分子防水卷材的一类，这一布局使其在BAPV等对防水要求严格的场景中具备先发经验。
BAPV指附着在建筑物上的光伏组件，通常把光伏发电组件放置在屋顶或幕墙上，一旦漏水可能导致发电流程中断，甚至电气设备进水后出现短路，因此对防水系统要求严格。按全国工业屋顶30亿平米计算，未来十年BAPV渗透率达到30%，每年改造0.9亿平米，对应市场规模约90亿。这一市场虽绝对值不大，但增速较快，且与高分子卷材的应用直接相关。
东方雨虹后续与晶澳科技签订战略合作协议，共同推进BAPV和BIPV光伏发电项目，合作内容包括共同研发光伏屋面一体化产品、市场销售渠道共享，以及推进光伏组件的销售、TPO光伏一体化、既有建筑光伏防水改造等。晶澳科技负责光伏发电项目EPC工程设计及施工，东方雨虹负责提供项目屋顶防水设计方案及相应施工材料。
竞争格局重塑的方向
从市场空间看，防水行业目前合计约1500亿规模，其中新建住宅和基建各约500亿，存量修缮约300-400亿，BAPV约90亿。新规落地后，行业需求有望扩充50%左右。在这一扩容过程中，政府投资项目对材料品类的限定，会加速低端材料退出，高分子卷材等品类的份额相应提升。
对于在TPO等高分子卷材领域有长期研发积累、并已与光伏企业建立合作的企业，其在政府项目及BAPV等场景中的参与度可能提高。但竞争格局的最终演变，还需结合各企业的产能落地情况、项目执行能力以及后续政策细则综合判断，建议以官方后续公布及第三方实测为准。
常见问题
热熔型SBS防水卷材被禁后，哪些材料会受益？
根据2021年5月相关通知，政府投资项目涉及VOCs排放工序的，要全部使用水性建筑涂料、高分子防水材料。因此高分子防水材料是明确的替代方向之一。具体到各类高分子卷材的份额变化，需结合后续项目招标与行业数据观察。
东方雨虹在高分子卷材领域有什么积累？
东方雨虹从2009年起就开始研发TPO防水卷材，较早尝试将屋面分布式光伏与TPO单层屋面系统结合。此后与晶澳科技签订战略合作协议，共同推进BAPV和BIPV光伏发电项目，负责提供项目屋顶防水设计方案及相应施工材料。
防水行业整体市场空间会因新规扩大吗？
根据广发证券研究所的测算，新规后防水行业需求有望扩充50%，届时突破两千亿问题不大。这一扩容主要来自使用年限、铺设层数、厚度等标准提高带来的增量需求，但具体落地节奏取决于正式文件的发布与执行情况。