银轮股份的1+3+N热管理方案，是国内唯一能提供整套热控管理系统的布局，标志着汽车热管理环节的关键国产替代。其中“1”指整套系统，价值量在热管理中占比达70%—80%，由银轮独家提供；“3”包含前端热交换模块（价值量300—500元）、冷媒冷却液集成模块（价值量因集成度不定）和空调箱模块（价值量800—1000元）；“N”则包括电池冷却板、电路板、电控芯片等零部件。这一布局使银轮成为唯一从前端换热模块到冷媒冷却液，再到电控和芯片换热都能做的公司，在汽车零部件投资中，热管理赛道因技术壁垒高、国产替代空间大而值得关注。
银轮股份的1+3+N布局如何实现国产替代
银轮股份的1+3+N方案中，“1”整套系统目前国内只有银轮可以制造，这直接打破了此前海外供应商在系统集成层面的垄断。银轮也是唯一一家从前端换热模块到冷媒冷却液，再到电控和芯片换热都能做的公司，实现了从零部件到系统级的全链条覆盖。在客户方面，银轮已为特斯拉供应前端热交换器模块超过两年，并新增空调箱模块供应，单车价值量可能达到两千到四千元；同时为华为独家供应换热器和前端模块，单车价值量在1400—1500元左右，一年供货4—5万台。
热管理赛道的投资逻辑
热管理环节的核心上市公司包括银轮股份、三花智控和盾安环境，各具竞争优势。银轮股份是换热零部件龙头，新切入高压快充及储能等散热领域，2022年7月获得17亿元热管理定点项目。三花智控在电子膨胀阀领域全球领先，2020年全球市场份额达64%，其八通阀独创技术形成高壁垒。盾安环境在大口径电子膨胀阀上唯一实现量产，具备领先优势。从投资角度看，热管理环节技术含量高、国产替代趋势明确，且新能源车对热管理需求持续增长，产业链上下游均存在机会。
常见问题
银轮股份的1+3+N方案中，哪个部分价值量最高？
整套热控管理系统（即“1”）价值量最高，在热管理中占比达70%—80%，目前国内只有银轮可以提供。
银轮股份与三花智控、盾安环境的主要区别是什么？
银轮侧重于换热零部件和系统集成，产品与后两家重叠度不高；三花主攻阀类、泵类，电子膨胀阀全球领先；盾安在大口径电子膨胀阀上唯一量产，与三花在阀件领域竞争。
银轮股份在新能源领域的增长点有哪些？
增长点包括高压快充及储能散热、芯片换热等新产品。其中芯片换热产品已为电动车标杆车企量产供货，全球份额接近50%；储能方面，银轮已成为宁德时代最大供应商。