银轮股份已向特斯拉供应前端热交换器模块两年多，空调箱模块也已进入特斯拉供应体系，据测算其在特斯拉车型上的单车价值量可能达到2000—4000元。这一路径意味着银轮正从单一换热零部件供应商，向覆盖前端热交换模块、冷媒冷却液集成模块、空调箱模块的模块化供应商升级。国内汽车热管理赛道中，银轮股份、三花智控、盾安环境各有所长：银轮侧重换热零部件与系统集成，三花与盾安则聚焦阀类、泵类等热控控制模块，三者产品重叠度不高，格局呈现“各有千秋”的分工特征。

银轮股份：从换热单品到模块化供应

银轮股份的新能源业务采用“1+3+N”布局。“1”指一整套热控管理系统，国内目前只有银轮可以做整套系统，价值量在热管理系统中占比达到70%—80%；“3”指三个主要模块，即前端热交换模块、冷媒冷却液集成模块和空调箱模块；“N”指电池冷却板、电路板、电控芯片等零部件。银轮是唯一一家从前端换热模块到冷媒冷却液，再到电控和芯片换热都能做的公司。

客户层面，银轮给特斯拉供应前端热交换器模块已经两年多了，现在空调箱模块也在给特斯拉供应，单车价值量可能达到两千到四千元。此外，银轮给华为独家供应换热器和前端模块，单车价值量在1400—1500元左右；蔚来方面主要提供空调箱、冷却模块，并通过采购盾安的电子膨胀阀做集成供给蔚来。银轮还新切入高压快充及储能等散热领域，在IGBT等电子元件散热产品上已拿到大客户定点。

三花与盾安：阀件环节的双龙头格局

三花智控最关注热控控制模块，即各种阀类、泵类产品。根据QY Research统计，2020年汽车电子膨胀阀市场中，三花销量市场份额排名全球第一，盾安环境排在第三位、国内仅次于三花。三花为特斯拉Model Y超前研发的八通阀能够连接热管理各回路、统筹各系统间热量转移，实现整车热管理集成化。客户方面，特斯拉的电子膨胀阀目前由三花独供；比亚迪的电子膨胀阀，三花是一供，盾安是二供。

盾安环境是制冷元器件领域龙头，四通阀、截止阀等市场占有率全球第一。在汽车热管理方面，盾安与三花主要在电子膨胀阀产品上有重合及竞争。盾安在大口径电子膨胀阀上具备领先量产优势，是目前唯一进入量产阶段的厂商，产品可适应二氧化碳新冷媒系统；比亚迪引入盾安，也与其大口径阀能满足直流快充下更高散热性能要求有关。

竞争格局：分工清晰，重叠有限

从产品结构看，银轮主要侧重冷凝器、前冷模块、蒸发器等换热零部件的研发生产，少量涉及泵、阀产品，与三花、盾安的产品重叠度不高；三花与盾安的产品重合度较高，主要都涉及电子膨胀阀、电磁阀等。整体上，热管理赛道呈现换热零部件与热控控制模块两条主线并行、各环节头部企业分工相对清晰的格局。

常见问题

银轮股份给特斯拉供应哪些热管理产品？

银轮股份给特斯拉供应前端热交换器模块已经两年多了，目前空调箱模块也在供货。据测算，其在特斯拉车型上的单车价值量可能达到两千到四千元。

汽车热管理赛道主要有哪些上市公司？

热管理环节主要有三家核心上市公司：银轮股份、三花智控、盾安环境。银轮股份是换热零部件龙头，三花智控是电子膨胀阀领域的重要厂商，盾安环境则是大口径电子膨胀阀目前唯一进入量产阶段的厂商。

三花智控和盾安环境在电子膨胀阀上的差异是什么？

三花智控在电子膨胀阀的技术、市占率和成本控制方面处于领先位置，特斯拉的电子膨胀阀目前由其独供；盾安环境在大口径电子膨胀阀上具备领先量产优势，产品可适应二氧化碳新冷媒系统，并已进入比亚迪供应体系。