银轮股份的新能源热管理业务采用“1+3+N”布局，价值与利润在系统、模块与零部件三个层级间分层分配。“1”是一整套热控管理系统，价值量在热管理整体中占比约70%—80%，目前国内整套系统只有银轮可以做；“3”是三大核心模块——前端热交换模块价值量约300—500元，冷媒冷却液集成模块属定制化产品、集成度随客户需求变化，空调箱模块价格约800—1000元；“N”则是电池冷却板、电路板、电控芯片等零部件。 集成度越高，越有利于压缩空间，也直接影响各层级的价值量与议价关系。

“1+3+N”如何分层分配价值

从价值结构看，“1”所处的系统层级占据最大比重。一整套热控管理系统的价值量在热管理整体中占比约70%—80%，这一层考验的是系统级整合能力，也是银轮区别于单一零部件供应商的关键。

“3”对应三大模块，价值量呈现明显差异：前端热交换模块采用空调制冷原理，价值量约300—500元；冷媒冷却液集成模块为定制化模块，集成度随客户需求变化，集成度高可以把空间压缩得更小，其价值量因集成个性化而不固定；空调箱模块定制化程度相对不高，价格约800—1000元。

“N”是电池冷却板、电路板、电控芯片等零部件，处于价值分配的最底层，但也是系统与模块得以成立的基础。银轮是唯一一家从前端换热模块到冷媒冷却液，再到电控和芯片换热都能做的公司，这种覆盖能力使其在多层价值分配中同时占据多个位置。

模块集成度如何影响价值与议价

三个模块中，冷媒冷却液集成模块的价值逻辑最值得关注。它属于定制化模块，集成度随客户需求变化而变化——集成度高可以把空间压缩得更小，价值量因集成个性化而不定。这意味着该模块的价值并非固定单价，而是与整车厂的空间诉求和集成方案深度绑定。

相比之下，前端热交换模块与空调箱模块的价值量相对明确。整车厂在集成度上的取舍，会直接改变模块层级的价值分布，也影响供应商在每一层中的议价位置。集成度越高，供应商承担的整合工作越多，其在价值分配中的角色也越重。

客户结构中的价值体现

从已公开的配套情况看，银轮给特斯拉供应前端热交换器模块已两年多，空调箱模块也在给特斯拉供应，单车价值量可能达到两千到四千块钱。银轮同时给华为独家供应换热器和前端模块，单车价值量在1400—1500元左右。蔚来方面，银轮主要提供空调箱、冷却模块，并通过采购盾安的电子膨胀阀做集成供给蔚来。

此外，银轮新拓展IGBT等电子元件散热产品，目前已拿到大客户定点，单车价值量500—1000元；储能方面，银轮已成为宁德储能最大供应商。这些配套覆盖了“1+3+N”中的不同层级，也说明价值分配会随客户方案与产品组合而变化。

常见问题

“1+3+N”中的“1”为什么价值占比最高？

“1”是一整套热控管理系统，价值量在热管理里面占比达到70%—80%。目前国内整套的系统只有银轮可以做，系统级整合能力是其价值占比高的核心原因。

冷媒冷却液集成模块为什么没有固定价格？

该模块属于定制化模块，集成度随客户需求变化而变化。集成度高可以把空间压缩得更小，价值量因集成个性化而不定，因此无法给出统一价格。

银轮在“N”层级主要覆盖哪些产品？

“N”指电池冷却板、电路板、电控芯片等零部件。银轮是唯一一家从前端换热模块到冷媒冷却液，再到电控和芯片换热都能做的公司，在零部件层级同样具备覆盖能力。