在汽车零部件热管理赛道中，三家企业切入的环节与全球竞争位置差异明显：银轮股份是换热零部件龙头，强于前端换热模块与系统集成，并新切入高压快充及储能散热；三花智控在电子膨胀阀市场份额全球第一，技术、成本优势领先；盾安环境是大口径电子膨胀阀唯一量产厂家，四通阀、截止阀市占率全球第一。 三者并非同一细分环节的直接对位，而是分别在换热部件、阀件控制模块与大口径阀件上各据一方。
三家公司的全球竞争位置
银轮股份：换热零部件龙头，新能源业务采用"1+3+N"布局——一整套热控管理系统，加前端热交换模块、冷媒冷却液集成模块、空调箱模块三个主要模块，以及电池冷却板、电路板、电控芯片等零部件。银轮是唯一一家从前端换热模块到冷媒冷却液、再到电控和芯片换热都能做的公司。客户方面，银轮给特斯拉供应前端热交换器模块已两年多，空调箱模块也在供应；同时给华为独家供应换热器和前端模块；并通过采购盾安的电子膨胀阀做集成供给蔚来。银轮还新切入高压快充及储能散热领域，已成为宁德储能最大供应商。
三花智控：最关注热控控制模块，即各类阀类、泵类产品。根据 QY Research 统计，2020 年汽车电子膨胀阀市场中，三花销量份额全球第一（64%），第二名日本 TGK 占 16%，盾安环境以 13% 排在第三。三花为特斯拉 Model Y 超前研发的八通阀为独创技术，形成高壁垒。
盾安环境：制冷元器件领域龙头，四通阀、截止阀等市场占有率全球第一。汽车热管理方面与三花主要在电子膨胀阀上有重合及竞争。盾安在大口径电子膨胀阀上领先量产，是目前唯一进入量产阶段的厂商，三花的还在研发中。
电子膨胀阀全球格局（2020年）
| 厂商 | 销量市场份额 |
|---|---|
| 三花智控 | 64% |
| 日本 TGK | 16% |
| 盾安环境 | 13% |
| 其他 | 7% |
资料来源：QY Research，国盛证券研究所
常见问题
银轮股份与三花智控、盾安环境的产品是否直接竞争？
重叠度不高。银轮主要侧重于冷凝器、前冷模块、蒸发器等换热零部件的研发生产，只是少量涉及泵、阀产品；三花侧重阀类、泵类及部分电池热管理部件，与盾安重合度较高。
盾安环境在大口径电子膨胀阀上的位置如何？
盾安的大口径电子膨胀阀领先于全行业，是目前唯一进入量产阶段的厂商，产品具备低内漏、流量调节覆盖范围广、噪音小、体积小、耐杂质、高寿命等优势，并可适应二氧化碳新冷媒系统。
三花智控的八通阀是什么？
八通阀是三花为特斯拉 Model Y 超前研发的独创技术，能够连接热管理各回路，统筹各系统间热量转移，降低车身重量并提高续航里程，实现整车热管理集成化，形成公司高壁垒。