银轮股份在汽车零部件产业链中处于中游热管理环节：向上承接铝材等大宗原材料与换热零部件制造，向下为整车厂提供从单一换热模块到整套热控系统的产品。银轮股份是换热零部件龙头，其新能源业务采用“1+3+N”布局，其中“1”指一整套热控管理系统，价值量在热管理里面占比达到70%—80%，是连接上游原材料与下游整车热管理系统的关键环节。

上游：成本端压力逐步缓解

银轮股份的上游主要是大宗原材料与海运环节。当前，大宗原材料价格及海运费下降，加上汇率贬值，以及关税存在减征或免征的可能性，压制公司业绩的因素已经逐步缓解。这些成本端变化会直接传导至汽车零部件制造环节，对换热零部件企业的盈利能力形成影响。

下游：重卡恢复与新能源需求共振

下游方面，银轮股份的需求端来自两条主线。一是重卡需求开始恢复；二是新能源业务需求旺盛，且规模效应增强盈利能力。银轮股份的新能源业务采用“1+3+N”布局：前端热交换模块价值量在300—500元，空调箱模块价格在800—1000元，中间冷媒冷却液集成模块因集成个性化价值量不定，“N”则包括电池冷却板、电路板、电控芯片等零部件。

客户层面，银轮股份给特斯拉供应前端热交换器模块已两年多，空调箱模块也在供应；同时给华为独家供应换热器和前端模块；蔚来方面主要提供空调箱、冷却模块。银轮股份还新切入高压快充及储能等散热领域，并已成为宁德储能最大供应商。

在热管理产业链中的位置

热管理环节核心公司各有所长。银轮股份主要侧重于冷凝器、前冷模块、蒸发器等换热零部件的研发生产，只是少量涉及泵、阀产品，与三花智控、盾安环境的产品重叠度不高。三花智控最关注热控控制模块，盾安环境在大口径电子膨胀阀上有领先量产优势。银轮股份的差异化定位，使其在换热零部件这一细分环节中具备较强竞争力。

常见问题

银轮股份在热管理产业链中主要做什么？

银轮股份是换热零部件龙头，主要侧重于冷凝器、前冷模块、蒸发器等换热零部件的研发生产，并新切入高压快充及储能等散热领域。其新能源业务采用“1+3+N”布局，覆盖从整套热控管理系统到电池冷却板、电路板等零部件。

银轮股份的上游成本压力来自哪里？

上游主要涉及大宗原材料价格与海运费。当前大宗原材料价格及海运费下降，加上汇率贬值，以及关税存在减征或免征的可能性，压制公司业绩的因素已经逐步缓解。

银轮股份的下游需求来自哪些方面？

下游需求主要来自重卡需求恢复与新能源业务需求旺盛。客户包括特斯拉、华为、蔚来等，同时银轮股份已成为宁德储能最大供应商，并在四川宜宾铺建产能。