银轮股份的新能源热管理业务采用“1+3+N”布局，需求结构正从单一换热件向整套系统集成演进。其中“1”指一整套热控管理系统，价值量在热管理环节中占比达70%—80%；“3”指前端热交换模块（价值量300—500元）、冷媒冷却液集成模块（定制化，价值量因集成个性化而不定）、空调箱模块（价格约800—1000元）三个主要模块；“N”则涵盖电池冷却板、电路板、电控芯片等零部件。随着下游整车厂对集成化、定制化热管理方案的需求提升，单车配套价值量与模块组合结构同步发生变化。

从换热件到系统集成：单车价值量的抬升路径

银轮股份是换热零部件龙头，也是唯一一家从前端换热模块到冷媒冷却液，再到电控和芯片换热都能做的公司。这种覆盖能力使其在“1+3+N”体系下，能够按整车厂需求提供不同层级的配套组合。

从已披露的客户配套情况看，价值量分层明显：

  • 特斯拉：银轮供应前端热交换器模块已两年多，空调箱模块也已供货，单车价值量可能达到两千到四千元。
  • 华为：银轮独家供应换热器和前端模块，单车价值量在1400—1500元左右，一年供货4—5万台。
  • 蔚来：银轮主要提供空调箱、冷却模块，并通过采购盾安的电子膨胀阀做集成供给蔚来。

由此可见，不同车企对模块组合的差异化需求，直接形成了不同的下游需求结构——从单一前端模块到“前端+空调箱”组合，再到集成化供货，单车配套价值量随之分层。

新场景带来的增量需求

除乘用车热管理外，高压快充与储能正成为散热需求的新增量来源。

电动车智能化加速，电控、芯片、高压快充等对散热提出高要求、新需求。银轮新拓展IGBT等电子元件散热产品，目前已拿到大客户定点，单车价值量500—1000元。储能方面，银轮已成为宁德储能最大供应商，并在四川宜宾铺建产能。

此外，银轮通过采购盾安的电子膨胀阀做集成供给蔚来，也体现出模块组合中阀件与换热件的协同关系。比亚迪引入盾安，则是因为盾安的大口径阀正好能满足当前直流快充下散热需求更高的性能要求——这也从侧面说明，高压快充场景正在改变热管理模块的选型结构。

常见问题

银轮股份空调箱模块的单车价值量是多少？

根据公司公告及券商研报整理，空调箱模块不像集成模块定制化程度高，价格在800—1000元。前端热交换模块价值量在300—500元，冷媒冷却液集成模块因集成个性化，价值量不定。

为什么不同车企的热管理单车价值量差异较大？

差异主要来自模块组合不同。特斯拉配套前端热交换器模块与空调箱模块，单车价值量可能达两千到四千元；华为配套换热器和前端模块，单车价值量在1400—1500元左右；蔚来则主要配套空调箱、冷却模块。模块数量与集成程度决定了单车配套价值量的分层。

高压快充和储能对热管理需求有什么影响？

电动车智能化加速，电控、芯片、高压快充等对散热提出高要求、新需求。银轮已拓展IGBT等电子元件散热产品，并成为宁德储能最大供应商。高压快充场景下，部分造车新势力也在逐步推广大口径阀，散热需求正从乘用车向储能等新场景延伸。