**银轮股份的新能源业务正快速放量，按公司此前指引，新能源业务占比预计将超过50%，其热管理产品体系已从换热零部件延伸至电池冷却板、电控芯片换热等环节，是汽车热管理国产替代与自主可控的代表性参与者之一。**公司原以商用车和非道路业务为主，未来增长点主要来自新能源业务，新能源订单保持每年一倍以上增幅。在热管理系统中，国内能够提供整套热控管理系统的厂商较少，银轮股份是其中之一，该系统在热管理价值量中占比达70%—80%。

从换热零部件到系统集成

银轮股份的新能源业务采用“1+3+N”布局：“1”是一整套热控管理系统；“3”是前端热交换模块、冷媒冷却液集成模块和空调箱模块三个主要模块；“N”指电池冷却板、电路板、电控芯片等零部件。公司是唯一一家从前端换热模块到冷媒冷却液，再到电控和芯片换热都能做的企业。芯片换热产品是电动车智能化催生的新品类，公司已成功为电动车标杆车企量产供货；电池换热产品已为电池龙头企业配套多年，并系主要供应商。此外，公司还切入了高压快充及储能等散热领域，并已成为宁德储能最大供应商。

国产替代与自主可控的关键环节

在热管理阀件等核心零部件环节，国产供应商已形成较完整的供给体系。电子膨胀阀方面，按2020年全球汽车电子膨胀阀市场统计，三花智控销量份额全球第一，盾安环境位居国内第二；盾安环境是大口径电子膨胀阀唯一量产厂家，该类产品可适应二氧化碳新冷媒系统，并在热泵系统中替代电子膨胀阀、电磁阀与单向阀。银轮股份则通过采购盾安的电子膨胀阀做集成供给蔚来，体现了国产供应链内部的协同配套。整体来看，热管理各环节国产化程度存在差异：换热零部件与系统集成环节本土厂商已具备较强竞争力，阀件环节国内头部企业份额集中，新进入者仍需较长验证周期。

供应链安全与成本影响

自主可控的价值体现在供应稳定性与成本结构两方面。银轮股份与特斯拉签署的换热模块采购协议为通用条款合同，具体采购量以订单方式确定，协议未作强制约束；公司同时为华为独家供应换热器和前端模块，为蔚来提供空调箱、冷却模块，客户结构覆盖外资与本土头部车企。成本端，三花与盾安因车用电子膨胀阀可与家用产品分摊设备固定成本，较其他阀类厂商更具成本优势；银轮股份方面，大宗原材料价格及海运费下降、汇率变动等因素，此前压制业绩的压力已逐步缓解。

常见问题

银轮股份新能源业务占比将超50%的说法从何而来？

这是公司此前给出的业务结构指引：未来2—3年业务结构将发生变化，原来以商用车和非道路业务为主，预计新能源业务占比将超过50%，增长点主要来自新能源业务。新能源订单保持每年一倍以上增幅，公司在新能源领域投入较大。

热管理系统的国产替代进展到哪一步了？

从换热零部件、系统集成到阀件，国内厂商均已形成实际供货能力。银轮股份可提供整套热控管理系统，三花智控、盾安环境在电子膨胀阀等阀件环节占据主要份额。不同环节的替代程度与验证周期不同，具体份额变化需以第三方公开数据为准。

自主可控对整车厂意味着什么？

一方面，电池冷却板、电控芯片换热等环节的本土配套，有助于保障供应链稳定；另一方面，国产供应商在成本分摊与规模效应上具备一定优势，可降低整车热管理系统的综合成本。