一体化压铸目前存在自研与采购两种商业模式：自研模式由主机厂直接采购压铸机、材料和模具并自建工厂生产，代表车企包括特斯拉、小鹏和沃尔沃；采购模式则由主机厂直接向压铸厂商采购压铸件，压铸厂商自行采购物料、加工为铸件后交付，采用这一模式的车企主要有蔚来、理想。 从长期看，采购模式有望成为主流，一体化结构件的制造环节将更多留给第三方压铸厂，产业链价值也随之从主机厂向压铸厂迁移。

两种模式的价值分配差异

两种模式的本质区别，在于谁承担重资产投入、谁掌握制造环节的利润。

  • 自研模式：主机厂直接采购压铸机、材料和模具等物料，并自建工厂生产压铸件，制造环节的资产与工艺能力都留在主机厂内部。
  • 采购模式：主机厂只向压铸厂商采购压铸件，压铸厂商负责采购相关物料、加工生产并交付，制造环节的价值由压铸厂承接。

长期为何采购模式更可能成为主流

采购模式被看好，主要来自两方面的现实约束。

一是重资产属性与主机厂经营特点不匹配。 一体化压铸属于重资产领域，一条产线的投资接近1亿元，而每年的产能只有6-8万套，回报周期比较长。

二是良率与品控难度大。 一体化压铸的良率很难做高，越是大型的设备技术壁垒越高，品控也越难做好；良率上不去，平均成本自然就高。行业先驱特斯拉因为要抢先手，在产品力学性能与安全性上做了较大妥协，实际良率并不高；小鹏最初也想模仿特斯拉，但算下来成本不划算，武汉工厂有结构件压铸产线，广东工厂就不再做了。正因如此，订单最终更多交给第三方压铸厂。

订单模式如何影响价值分配

采购模式下，订单通常年底给下一年的预期，每个月的月底再给下一个月的预期，且销量预期通常比较准确。这种滚动预期的收入确认方式，让压铸厂的收入节奏与主机厂排产紧密绑定，也使价值分配更依赖订单的稳定性与份额集中度。

从远期格局看，铸件空间大、参与者众多，主机厂出于供应安全考虑一般会有一供、二供，但主要份额会集中在头部的两三家。

常见问题

自研模式和采购模式的核心区别是什么？

自研模式由主机厂直接采购压铸机、材料和模具并自建工厂生产压铸件，代表车企有特斯拉、小鹏和沃尔沃；采购模式则是主机厂向压铸厂商采购压铸件，由压铸厂商采购物料、加工后交付，采用的车企主要有蔚来、理想。前者制造资产在主机厂，后者制造环节的价值归压铸厂。

为什么长期看采购模式会成为主流？

一体化压铸属于重资产领域，一条产线投资接近1亿元，而每年产能只有6-8万套，回报周期较长，与主机厂经营特点不匹配；同时良率难做高、大型设备技术壁垒高、品控难度大，良率不足会推高平均成本。因此主机厂更倾向把订单交给第三方压铸厂。

订单模式对压铸厂的收入有什么影响？

订单一般年底给下一年的预期，每月月底再给下一个月的预期，销量预期通常比较准确。这种滚动预期方式使压铸厂收入与主机厂排产节奏紧密绑定，单个客户销量不及预期时整体影响相对有限，因为一体化压铸当前处于供不应求状态。