一体化压铸产业链分为上、中、下三层：上游是大型压铸机、模具与免热合金材料，中游是铝合金压铸厂，下游以汽车主机厂为主。按中信建投测算，中游一体化车身结构件市场空间最大，全球约6100亿元、中国约1850亿元；材料次之，全球约2500亿元、中国约750亿元；大型压铸机与模具体量相近，全球均约200亿元、国内均约50亿元。模具虽体量有限，却是决定铸件能否量产的关键前置投入，其议价能力取决于是否绑定主机厂平台与压铸厂产能。

三层分工：谁做什么

上游三个环节各司其职。大型压铸机提供成型能力，目前供不应求，国内力劲科技在交付、订单及在研项目层面具备一定优势；模具决定零部件能否被稳定压铸出来，是量产的前置条件；免热合金材料通常由材料厂商或科研院所与主机厂共同研发，美国铝业此前已实现批量供应，国内立中集团逐步突破，已有产品实现量产。

中游是铝合金压铸厂，负责把设备、模具与材料组织成实际铸件产能。下游客户以汽车主机厂为主，特斯拉、蔚来、小鹏、沃尔沃、大众等均在推进一体化压铸应用。

价值分配：铸件最大，模具是"钥匙"

从总量看，价值分布并不均衡。铸件环节空间最大，材料次之，压铸机与模具体量相近且相对有限。但从边际变化看，四大环节中短期增速基本接近，未来几年都有翻倍及以上的复合增速。

模具的特殊性在于：它的市场空间不大，却是铸件量产绕不开的一环。没有模具，压铸机无法产出合格的大型结构件。因此模具厂的议价能力，很大程度上取决于能否绑定主机厂的车型平台，以及能否与压铸厂的产能节奏深度协同——绑定越深，越可能从一次性交付走向持续参与。

中游格局与分配走向

中游铸件环节目前以本土企业为主，文灿股份在订单、工艺及布局层面相对领先。尽管特斯拉等主机厂存在自制产品参与竞争，但长期看，产业链成熟后铸件环节将由文灿等Tier1主导。

这一格局也影响模具与压铸厂之间的价值分配：当Tier1掌握平台订单与量产工艺，模具厂更可能以配套角色参与，价值分配向具备整线组织能力的压铸厂倾斜；反之，若模具厂深度绑定平台开发，则有望在前期设计阶段获得更强话语权。

常见问题

一体化压铸产业链中，模具的市场空间有多大？

按中信建投测算，模具全球市场空间约200亿元、国内约50亿元，与大型压铸机体量相近。总量上小于铸件和材料，但中短期增速与其余环节基本接近。

模具厂在产业链中的议价能力由什么决定？

主要取决于两点：是否绑定主机厂的车型平台，以及是否与压铸厂产能形成协同。绑定越深，越可能从单次交付转向持续参与，议价能力相应提升。

中游铸件环节未来由谁主导？

铸件环节目前以本土企业为主，文灿股份在订单、工艺和布局上相对领先。长期看，产业链成熟后，铸件环节将由文灿等Tier1主导，主机厂自制则构成竞争变量。